Investitorii de retail care urmăresc expunerea la Bitcoin prin companii publice precum Metaplanet și Michael Saylor's Strategy au pierdut aproximativ 17 miliarde de dolari, potrivit unui nou raport al 10x Research.

Firma a spus că pierderile provin din primele de acțiuni care cândva prețurile acestor companii au depășit cu valoarea deținerilor lor de Bitcoin, prime care acum s-au evaporat.

"Epoca magiei financiare se încheie pentru companiile de trezorerie Bitcoin", au scris analiștii de la 10x Research în raportul "După magie: Cum trebuie să evolueze firmele de trezorerie Bitcoin dincolo de iluziile NAV".

Investitorii de retail au plătit în exces 20 de miliarde de dolari pentru expunerea la Bitcoin, spune 10x Research Investitorii

retail, au spus ei, "au plătit în exces pentru expunerea la Bitcoin cu aproximativ 20 de miliarde de dolari", în timp ce companiile au convertit în liniște prețurile umflate ale acțiunilor în BTC real în bilanțurile lor.

Cercetarea a comparat strategia acestor firme de trezorerie a activelor digitale (DAT) cu "alchimia financiară", în care vânzările de acțiuni la evaluări umflate au fost folosite în mod repetat pentru a cumpăra mai mult Bitcoin.

De la o bază BTC de 1 miliard de dolari, capitalizarea de piață a Metaplanet a crescut la 8 miliarde de dolari la vârf înainte de a se prăbuși la 3,1 miliarde de dolari, chiar dacă deținea 3,3 miliarde de dolari în Bitcoin.

"În acest proces, acționarii au pierdut 4,9 miliarde de dolari în valoare, în timp ce compania a reușit să acumuleze Bitcoin în valoare de 2,3 miliarde de dolari", se arată în raport.

Strategia lui Michael Saylor (MSTR) a urmat un model similar.

Acțiunile sale, care se tranzacționau cândva la multipli de trei până la șapte ori mai mari decât deținerile reale de Bitcoin ale firmei, se află acum la aproximativ 1,4 ori VAN, ștergând o mare parte din prima speculativă care a definit ultimul ciclu.

Potrivit 10x, această "normalizare" a VAN ar putea marca un punct de cotitură pentru sector. Companiile care tranzacționează acum aproape sau sub valoarea lor Bitcoin pot reprezenta "expunere pură la BTC cu o creștere a profiturilor viitoare de tranzacționare".

Analiștii susțin că firmele care se adaptează, trecând de la trezorerie la manageri de active în stil arbitraj, ar putea genera în continuare randamente anuale de 15-20%.

Raportul concluzionează că "magia" s-ar putea să se fi încheiat, dar zguduirea va crea o nouă generație de manageri de active Bitcoin disciplinați.

Pe măsură ce piața se maturizează, doar firmele cu baze de capital puternice și echipe de tranzacționare experimentate "vor defini următoarea piață bull

CEO-ul

Galaxy Digital, Michael Novogratz, crede că valul de noi companii de trezorerie cripto a atins probabil apogeul, atenția îndreptându-se acum spre firmele existente care pot extinde și domina.

Vorbind în timpul apelului Galaxy privind câștigurile din T2, el a spus: "Probabil că am trecut prin vârful emisiunilor de companii de trezorerie", semnalând o fază mai competitivă în viitor.

Boom-ul firmelor cripto bazate pe trezorerie a fost alimentat de reglementările favorabile din SUA, companii precum Strategy, GameStop, Trump Media și SharpLink alocând rezerve pentru Bitcoin, Ethereum și alte active digitale.

Cu toate acestea, Novogratz a avertizat că saturația ar putea îngreuna câștigarea terenului pentru noii veniți, mai ales că titlurile de trezorerie axate pe Ethereum, cum ar fi BitMine și SharpLink, continuă să se extindă.