Hyperlikvid ble laget av kapital igjen, og arbitrasjehunden satte opp rektor til slutt. $XPL Gjennomgang av prismanipulasjonshendelser Oversikt over arrangementet Antecedent: XPL er det opprinnelige tokenet til Plasma-nettverket, et kryptovalutafokusert Layer-1 blokkjedenettverk designet for å muliggjøre gebyrfrie USDT-overføringer. XPL-tokens fullførte sitt offentlige salg i juli 2025, og utstedte 10 % av 1 milliard tokens og samlet inn 373 millioner dollar til $0,05 hver. XPL handler for tiden forhåndssalg på Binance-futuresmarkedet og Hyperliquids XPL-USD-marginkontraktsmarked til rundt $0,45, med en fullt utvannet verdsettelse (FDV) på $4,5 milliarder, som allerede er opp 10 ganger fra den offentlige salgsprisen. Hva har skjedd: 26. august 2025 skjedde det en prismanipulasjonshendelse på Hyperliquid-plattformen rettet mot XPL (det opprinnelige tokenet til Plasma-nettverket). Whale Wallet (mistenkes å være assosiert med Justin Sun, adresse: 0xb9c0283968744b80aef904455bb3dfc7ffd6801e Med enorm innflytelse presser okser raskt prisen høyere, og tvinger bjørnene til å stenge posisjonene sine, noe som skaper en typisk "likvidasjonsjakt". I løpet av få minutter skjøt XPL-prisen i været fra $0,6 til $1,8 (+200 %) før den raskt trakk seg tilbake. Arrangementet er begrenset til Hyperliquid (den spesielle prismatingsmekanismen til HL-plattformen vil bli introdusert senere), og andre markeder som Binance påvirkes ikke. Utfall: Korte likvidasjonstap kan overstige 10 millioner amerikanske dollar (mange er 1x hedgere før salg, og arbitrasje har tapt kapitalen); Hvaler tjente rundt 16 millioner dollar; Samfunnets tillit til Hyperliquid er kompromittert. Gjennomgang av tidslinjen (Beijing-tid) 2025-08-27 05:59: Whales satte inn omtrent 10,98 millioner USDC og åpnet en 3x belånt lang posisjon (≈ 16,17 millioner XPL). Prisen trakk seg opp fra $0,6. 06:01: Toppen på $1,8 ble nådd, og et stort antall shorts ble avviklet. Noen handelsmenn taper millioner. 06:06: Hvaler begynner å stenge posisjonene sine, og overskuddet ≈ 16 millioner dollar. Prisen falt tilbake til $0,6–$0,7. 06:15–06:30: Samfunnet reagerer intensivt og krever oppreisning. Spesielt var XPLs intradagshandelsvolum bare 49 millioner dollar, mens åpen interesse var så høy som 33 millioner dollar. 06:46–07:56: Prisen falt til $0,29 på et tidspunkt Sentrale mekanismer og påvirkningsfaktorer: Plattformmekanisme: HL-prisene er kun basert på den interne ordreboken, ingen eksterne orakler. Utnyttelsesforsterkning: 3x innflytelse gjør det enkelt for hvaler å utløse kjedelikvidasjoner. Svikt i finansieringsrenten: Selv å nå 1200 % APY klarer ikke å dempe ubalansen. Offerstruktur: De fleste likviderte mennesker er 2x sikrede arbitrasjehunder, ikke høyrisikospekulasjon. Tap og gevinst: Hvalfortjeneste: rundt 16 millioner dollar Traders tap: Opptil $ 2,5 millioner for en enkelt konto, totalt eller over 10 millioner Markedsytelse: Prisene trakk seg raskt tilbake, men volumet økte. Spekulasjonene øker Spekulative handelsmenn begynte å gripe inn! Revurdere: Spothandel vs handel før markedet Spothandel: Tokenet har blitt notert på vanlige børser, med tilstrekkelig likviditet og transparente priser, noe som gjør det vanskelig å manipulere på et enkelt punkt. Handel før markedet: Tokens sirkuleres ikke offisielt, bare et lite antall aksjer kan handles, likviditeten er svak, og prisen påvirkes av et lite antall store fond. Denne XPL-hendelsen er en typisk sårbarhetseksponering i førmarkedsmarkedet. @maid_crypto sukket, hvem kom opp med denne typen tapstriks for førmarkedshandel? Det kan sees at sårbarheten til markedet for innflytelse før salg kommer fra Lav likviditet: Den nåværende faktiske sirkulasjonen av XPL kan være begrenset til en del av de offentlige salgstokenene for ikke-amerikanske kjøpere, mindre enn 10 %, og noen medier rapporterer at sirkulasjonen er 0 %, mesteparten av handelsvolumet kommer fra førmarkedshandel, og ordreboken er ekstremt tynn. Utnyttelsesforsterkning: Små fond kan utnytte hele markedet og utløse en likvidasjonssyklus. Oppblåst verdsettelse: XPL FDV er så høy som 4,5 milliarder dollar, men hovednettet er ikke lansert og mangler grunnleggende støtte. Mekanisme for Hyperliquids likvidasjonsangrep igjen: Videreføring av designfeil: I likhet med den tidligere JELLY-hendelsen, mangler den interne prismekanismen ekstern forankringshjelp. Mangel på likviditet: Presale-tokens er iboende skjøre, og hvaler trenger bare en liten sum penger for å utnytte markedet. Innflytelse er for mild: 3x innflytelse er tillatt på lavlikvide eiendeler. Risikokontroll henger etter: Mekanismen med høy finansieringsrente klarte ikke å spille en begrensende rolle.