As empresas de Tesouraria de Ativos Digitais (DAT) são um dos fenômenos de mercado de capitais mais intrigantes deste ciclo. Eles oferecem exposição de capital público a criptomoedas - principalmente BTC e ETH, espalhando-se rapidamente para tokens de cauda longa - sem os atritos de autocustódia, impostos ou obstáculos regulatórios. Mas eles estão aqui para ficar? Nós também participamos, aqui estão alguns pensamentos rápidos Mais 👇🧵

1/8 DATs são empresas públicas que compram e mantêm ativos digitais como sua principal estratégia de balanço. Eles não são empresas de software ou mineradores - mas veículos para acumulação de criptomoedas. Pioneira da MicroStrategy ( @MicroStrategy ), agora acompanhada pela @Metaplanet_JP (3350.T), @SemlerSci (SMLR), @sbet, @BitMNR e outros.

2/8 Por que os DATs são importantes? Eles resolvem problemas para instituições que não podem manter criptomoedas diretamente - oferecendo acesso por meio de equidade. E eles oferecem estruturas de capital flexíveis: • Patrimônio comum • Ações preferenciais •Conversíveis Isso é algo que nenhum ETF ou token spot pode igualar.

3/8 DATs também alavancam mercados de capitais: Aumente a moeda fiduciária por meio de ações ou dívidas → compre BTC/ETH → se as ações forem negociadas acima do NAV, levante mais → repita. Isso cria um volante reflexivo, compondo o crescimento da tesouraria por ação. Métrica-chave: Rendimento do BTC - quanto BTC cada ação representa ao longo do tempo.

4/8, mas não é isento de riscos. Os DATs enfrentam: • ⚙️ Risco operacional (custódia, compliance) • 💸 Risco financeiro (alavancagem, diluição) • 📉 Risco de mercado (rebaixamentos de tokens, descontos NAV) O varejo geralmente entra a preços inflacionados - enquanto os negócios institucionais do PIPE acontecem perto de 1x NAV e seu preço de custo é muito menor do que o 1x NAV ao qual o varejo se refere.

5/8 Caso em questão: $SBET. @SharpLinkGaming 🚀 2 de junho: sobe para US$ 79 na colocação de US$ 450 milhões 📉 12 de junho: cai para ~ $ 9 após o registro de ações 🔄 Salta para US$ 40 e depois se acomoda perto de US$ 19 Os investidores do PIPE entraram a US$ 6,15 - ainda lucrando, mesmo com US$ 13 NAV. Muitas vezes deixado segurando o saco

6/8 O que define os primeiros vencedores? 🇯🇵 Jurisdição: por exemplo, a dívida barata do Japão ajudou a Metaplanet, a profundidade de mercado dos EUA ajudou a Microstrategy 💰 Acesso ao capital: aumento acima do NAV 👔 Gestão forte: cripto + fluência no mercado de capitais 🧠 Tesouraria produtiva: staking, empréstimo, governança

7/8 DATs são mais do que um invólucro de mercado em alta. Reflectem a convergência de: • Cripto como revolução monetária • Ações públicas como máquina de formação de capital Feito corretamente, eles podem se tornar Grayscale 2.0 - mais enxutos, mais cripto-nativos e produtivos.

8/8 O futuro? Alguns DATs se tornarão validadores, eleitores de DAO e financiadores de protocolo. Outros podem desmoronar em invólucros de zumbis. O trabalho do investidor: separar os invólucros oportunistas dos construtores de longo prazo. Os DATs não estão desaparecendo - apenas evoluindo. 🔁 RT se você estiver observando essa tendência.

Isenção de responsabilidade: as opiniões são minhas. Não é aconselhamento financeiro.