Digital Asset Treasury (DAT)-selskaper er et av de mest spennende kapitalmarkedsfenomenene i denne syklusen. De tilbyr offentlig aksjeeksponering mot krypto - hovedsakelig BTC og ETH, og sprer seg raskt til long tail token - uten friksjoner fra selvforvaring, skatt eller regulatoriske hindringer. Men er de kommet for å bli? Vi har også deltatt, her er noen raske tanker Mer 👇🧵

1/8 DAT-er er offentlige selskaper som kjøper og holder digitale eiendeler som sin kjernebalansestrategi. De er ikke programvarefirmaer eller gruvearbeidere - men kjøretøy for kryptoakkumulering. Pionerer av MicroStrategy (@MicroStrategy), nå sammen med @Metaplanet_JP (3350.T), @SemlerSci (SMLR), @sbet, @BitMNR og andre.

2/8 Hvorfor er DAT-er viktige? De løser problemer for institusjoner som ikke kan holde krypto direkte - og tilbyr tilgang gjennom egenkapital. Og de tilbyr fleksible kapitalstrukturer: • Felles egenkapital • Preferanseaksjer •Cabrioleter Det er noe ingen ETF eller spottoken kan matche.

3/8 DAT-er er også innflytelse i kapitalmarkedene: Øk fiat via egenkapital eller gjeld → kjøp BTC/ETH → hvis aksjer handles over NAV, hev mer → gjenta. Dette skaper et refleksivt svinghjul, som forsterker statsveksten per aksje. Nøkkelberegning: BTC-avkastning - hvor mye BTC hver aksje representerer over tid.

4/8, Men det er ikke risikofritt. DATs ansikt: • ⚙️ Operasjonell risiko (depot, compliance) • 💸 Finansiell risiko (belåning, utvanning) • 📉 Markedsrisiko (token-drawdowns, NAV-rabatter) Detaljhandel går ofte inn til oppblåste priser - mens institusjonelle PIPE-avtaler skjer nær 1x NAV og kostprisen deres er mye lavere enn 1x NAV som detaljhandel refererer til.

5/8 Eksempel: $SBET. @SharpLinkGaming 🚀 2. juni: stiger til $79 på $450M plassering 📉 12. juni: krasjer til ~$9 etter aksjeregistrering 🔄 Spretter til $40, og legger seg deretter nær $19 PIPE-investorer gikk inn på $6,15 - fortsatt i overskudd selv på $13 NAV. Detaljhandel? Blir ofte stående med posen

6/8 Hva definerer tidlige vinnere? 🇯🇵 Jurisdiksjon: f.eks. Japans billige gjeld hjalp Metaplanet, USAs markedsdybde hjalp Microstrategy 💰 Tilgang til kapital: Hev over NAV 👔 Sterk ledelse: krypto + flyt i kapitalmarkedene 🧠 Produktiv statskasse: innsats, utlån, styring

7/8 DAT-er er mer enn en bull market-innpakning. De gjenspeiler konvergensen av: • Krypto som en monetær revolusjon • Offentlige aksjer som kapitaldannelsesmaskin Gjort riktig kan de bli Grayscale 2.0 - slankere, mer krypto-native og produktive.

8/8 Fremtiden? Noen DAT-er vil bli validatorer, DAO-velgere og protokollfinansiører. Andre kan kollapse i zombieinnpakninger. Investorens jobb: skille opportunistiske innpakninger fra langsiktige utbyggere. DAT-er forsvinner ikke - bare utvikler seg. 🔁 RT hvis du følger med på denne trenden.

Ansvarsfraskrivelse: Synspunkter er mine egne. Ikke økonomisk rådgivning.