Digital Asset Treasury (DAT) Unternehmen sind eines der faszinierendsten Phänomene der Kapitalmärkte in diesem Zyklus. Sie bieten öffentliche Aktienexposure zu Krypto - hauptsächlich BTC & ETH, das sich schnell auf Token mit geringer Marktkapitalisierung ausbreitet - ohne die Schwierigkeiten der Selbstverwahrung, Steuern oder regulatorische Hürden. Aber sind sie hier, um zu bleiben? Wir haben ebenfalls teilgenommen, hier sind einige schnelle Gedanken Mehr 👇🧵

1/8 DATs sind börsennotierte Unternehmen, die digitale Vermögenswerte als ihre zentrale Bilanzstrategie kaufen und halten. Sie sind keine Softwarefirmen oder Miner - sondern Fahrzeuge für die Krypto-Akkumulation. Pionierarbeit leistete MicroStrategy ( @MicroStrategy ), jetzt unterstützt von @Metaplanet_JP (3350.T), @SemlerSci (SMLR), @sbet, @BitMNR und anderen.

2/8 Warum sind DATs wichtig? Sie lösen Probleme für Institutionen, die Krypto nicht direkt halten können - und bieten Zugang über Eigenkapital. Und sie bieten flexible Kapitalstrukturen: • Stammaktien • Vorzugsaktien • Wandelanleihen Das ist etwas, das kein ETF oder Spot-Token erreichen kann.

3/8 DATs sind auch Hebelkapitalmärkte: Eigenkapital oder Schulden in Fiat aufbringen → BTC/ETH kaufen → wenn die Aktien über dem NAV gehandelt werden, mehr aufbringen → wiederholen. Dies schafft ein reflexives Flywheel, das das Wachstum der Staatskasse pro Aktie vervielfacht. Wichtige Kennzahl: BTC-Ertrag - wie viel BTC jede Aktie im Laufe der Zeit repräsentiert.

4/8, aber es ist nicht risikofrei. DATs stehen vor: • ⚙️ Operativem Risiko (Aufbewahrung, Compliance) • 💸 Finanziellem Risiko (Hebel, Verwässerung) • 📉 Marktrisiko (Token-Rückgänge, NAV-Rabatte) Einzelhändler treten oft zu überhöhten Preisen ein - während institutionelle PIPE-Deals nahe 1x NAV stattfinden und ihr Kostenpreis weit unter dem 1x NAV liegt, auf den sich Einzelhändler beziehen.

5/8 Beispiel: $SBET. @SharpLinkGaming 🚀 2. Juni: steigt auf $79 bei einer Platzierung von $450M 📉 12. Juni: stürzt auf ~$9 nach der Aktienregistrierung 🔄 Springt auf $40, dann stabilisiert sich bei ~$19 PIPE-Investoren sind bei $6,15 eingestiegen - sind selbst bei $13 NAV immer noch im Gewinn. Einzelhändler? Oft bleibt man mit den Verlusten zurück.

6/8 Was definiert frühe Gewinner? 🇯🇵 Jurisdiktion: z.B. Japans günstige Schulden halfen Metaplanet, die Markttiefe der USA half Microstrategy 💰 Zugang zu Kapital: über NAV hinaus erhöhen 👔 Starke Führung: Krypto + Kapitalmarktflüssigkeit 🧠 Produktive Schatzkammer: Staking, Lending, Governance

7/8 DATs sind mehr als nur eine Hülle für einen Bullenmarkt. Sie spiegeln die Konvergenz von: • Krypto als monetäre Revolution • Öffentlichen Aktien als Kapitalbildungsmaschine Richtig gemacht, könnten sie zu Grayscale 2.0 werden - schlanker, kryptonativer und produktiver.

8/8 Die Zukunft? Einige DATs werden zu Validatoren, DAO-Wählern und Protokollfinanziers. Andere könnten in Zombie-Hüllen zusammenbrechen. Die Aufgabe des Investors: opportunistische Hüllen von langfristigen Entwicklern zu trennen. DATs werden nicht verschwinden - sie entwickeln sich nur weiter. 🔁 RT, wenn du diesen Trend beobachtest.

Haftungsausschluss: Die Ansichten sind meine eigenen. Keine Finanzberatung.