S&P:s rekordnivå var för bara några dagar sedan, så det är viktigt att påpeka att aktierna i private equity-husen och även de traditionella fondbutikerna har vägrat att stiga. Tjurrusningen har haft ett brett deltagande inom olika sektorer. Men det här? Detta är ohälsosamt.

Jag har twittrat några skrämmande diagram över private equity och privata krediter, så låt oss ha ett hausseartat ögonblick. När Japans ledande indikatorer tickar upp har det historiskt sett dragit med sig US Conference Board Leading Index högre.