La frontera mexicana está cerrada, con las detenciones reducidas en un 97% desde el pico. Durante años, las detenciones mensuales fueron de 100k, 200k, incluso 300k. Una inundación de personas. Ahora son 9k, y tal vez bajando. Para entender por qué el crecimiento de la nómina no agrícola solo fue de +73,000, mira los cruces fronterizos.

Un gráfico salvaje. El número de transacciones en las que se envía dinero de vuelta a familiares y amigos en México ha disminuido un 14.3% desde el verano pasado. En junio de 2024, hubo 14.8 millones de transacciones individuales. Eso cayó a 12.7 millones de transacciones este junio.

La revisión mensual promedio de 12 meses en las nóminas no agrícolas ha sido negativa durante 30 meses consecutivos. Esto es lo que tiene a la gente perturbada. Es la segunda racha más larga desde una serie de 34 meses de 1985 a 1987.

Me perdí completamente este comunicado de prensa de junio. Washington finalmente se está dando cuenta de que la bestia, la Ley Sarbanes-Oxley, necesita un examen minucioso. Escrita por conveniencia política para "hacer algo" después de Enron y Worldcom, el resultado ha sido una pesadilla de cumplimiento para las pequeñas empresas públicas.

Si me hubieras preguntado hace 3-4 años si sería posible que este gráfico hiciera lo que ha hecho, habría dicho que no. Las acciones de crecimiento han superado a las acciones de valor en EE. UU., mientras que en el mismo período las acciones de valor en el extranjero han superado a las de crecimiento. Una acción salvaje, en mi opinión.

La parte más salvaje de la línea de tiempo de Valor vs. Crecimiento es si toda la acción candente de NASDAQ y acciones de Crecimiento de 2023, 2024 y hasta la fecha resulta ser solo un sueño febril de re-prueba del pico del ciclo de Crecimiento en noviembre de 2021. El mercado está probando los máximos de Crecimiento vs. Valor de 2021 en este momento.

Aquí hay otro gráfico de inflación que está bajando. El PPI para los servicios de demanda final ha tenido cuatro impresiones muy débiles en los últimos cinco meses.

La "Maldición NoNoNo" golpea de nuevo.

1/2 Aquí están NVDA, MSFT, AMZN, AAPL y META en comparación con las 5 empresas más grandes de la burbuja de 1999. Los Cinco Grandes de hoy son generalmente más rentables que Cisco, MSFT, Wal-Mart, GE y Exxon en 1999. También están cotizando a un múltiplo P/E generalmente más bajo.

Siempre que hablamos de Small Caps frente a Large Caps, alguien siempre pregunta sobre el dólar estadounidense. A veces, la mejor respuesta es: "No he encontrado ninguna relación, ninguna correlación, ninguna consistencia entre la dirección del dólar y la decisión de Large Cap/Small Cap." Aquí está el registro histórico.