La frontière mexicaine est fermée, avec des interpellations en baisse de 97 % par rapport au pic. Pendant des années, les interpellations mensuelles étaient de 100 000, 200 000, voire 300 000. Un flot de personnes. Maintenant, c'est 9 000, et peut-être en baisse. Pour comprendre pourquoi la croissance des emplois non agricoles n'a affiché que +73 000, regardez les traversées de la frontière.

Un graphique sauvage. Le nombre de transactions où de l'argent est envoyé à la famille et aux amis au Mexique a diminué de 14,3 % depuis l'été dernier. En juin 2024, il y avait 14,8 millions de transactions individuelles. Cela est tombé à 12,7 millions de transactions ce juin.

La révision mensuelle moyenne sur 12 mois des emplois non agricoles est négative depuis 30 mois consécutifs. C'est ce qui perturbe les gens. C'est la deuxième plus longue série depuis une série de 34 mois de 1985 à 1987.

J'ai complètement raté ce communiqué de presse de juin. Washington réalise enfin que la bête, la loi Sarbanes-Oxley, nécessite un examen. Rédigée pour des raisons politiques afin de "faire quelque chose" après Enron et Worldcom, le résultat a été un cauchemar de conformité pour les petites entreprises publiques.

Si vous m'aviez demandé il y a 3-4 ans si ce graphique pourrait faire ce que ce graphique a fait, j'aurais dit non. Les actions de croissance ont surpassé les actions de valeur aux États-Unis, tandis que la même période a vu les actions de valeur à l'étranger surpasser les actions de croissance. Une action sauvage, à mon avis.

La partie la plus folle de la chronologie Valeur vs. Croissance est que si toute l'action des actions NASDAQ et de Croissance en 2023, 2024 et depuis le début de l'année s'avère n'être qu'un rêve fiévreux de re-test du pic du cycle de Croissance en novembre 2021. Le marché teste actuellement les sommets de 2021 entre Croissance et Valeur.

Voici un autre graphique sur l'inflation qui est en baisse. L'IPP pour les services de demande finale a enregistré quatre résultats très faibles au cours des cinq derniers mois.

La "malédiction NoNoNo" frappe à nouveau.

1/2 Voici NVDA, MSFT, AMZN, AAPL et META par rapport aux 5 plus grandes entreprises de la bulle de 1999. Les Big Five d'aujourd'hui sont généralement plus rentables que Cisco, MSFT, Wal-Mart, GE et Exxon ne l'étaient en 1999. Ils se négocient également à un multiple C/B généralement plus bas.

Chaque fois que nous parlons des Small Caps par rapport aux Large Caps, quelqu'un demande toujours ce qu'il en est du dollar américain. Parfois, la meilleure réponse est : "Je n'ai trouvé aucune relation, aucune corrélation, aucune cohérence entre la direction du dollar et la décision Large Cap/Small Cap." Voici le bilan historique.