I veckans @TheEconomist skrev jag om den speciella relationen mellan amerikanska flygbolag, deras lojalitetsprogram och deras kreditkortspartners. Amerikanska flygbolag tenderar att vara lönsamma, men de förlorar pengar på sin passagerarverksamhet.

Flygbolagen kompenserar istället med stora försäljningar av frequent flyer miles till banker, som sedan belönar kreditkortsspenderare med sådana miles. Överföringarna är betydande: American Express betalar cirka 8 miljarder dollar per år till Delta airlines (Deltas hela rörelseresultat för 2024 var 6 miljarder dollar)

Inget stort amerikanskt flygbolag skulle ha varit lönsamt förra året utan intäkter kopplade till lojalitetsprogram. Och bara United skulle ha varit lönsamt utan intäkter från co-branding med kreditkort.