Har sett en hel del diagram på ökningen av realiserade vinster vid juli ATH. På ytan ser det enormt ut. Men justerat för marknadsvärde är det inte alls lika extremt. Den här cykeln är annorlunda. Stegrörelser högre jämfört med paraboliska framsteg. Som sagt, Bitcoin-finansföretag och ETF:er – de två största drivkrafterna för efterfrågan – visar en kraftig avmattning. Det innebär sannolikt mer nedsida framöver innan nästa likviditetsimpuls under Q4 (räntesänkningar, SLR, Kina, Trump wildcard).