Har sett mange diagrammer på økningen i realisert fortjeneste på ATH i juli. På overflaten ser det stort ut. Men justert for markedsverdi er det ikke på langt nær så ekstremt. Denne syklusen er annerledes. Trinn beveger seg høyere kontra parabolske fremskritt. Når det er sagt, viser Bitcoin-statsselskaper og ETF-er – de to største etterspørselsdriverne – en kraftig nedgang. Det betyr sannsynligvis mer nedside fremover før neste likviditetsimpuls i Q4 (rentekutt, SLR, Kina, Trump wildcard).