Kommer vi någonsin att få se en BBSBS - en stablecoin som backas upp av bankernas balansräkning - i EU? 🤔 Jag var tvungen att komma på en ny stablecoin-akronym och jag hoppas att den håller i sig🤣 En underdiskuterad aspekt av MiCA: bankutgivna stablecoins i EU behöver inte nödvändigtvis full reservstöd. Banker kan ge ut stablecoins utan en separat, segregerad pool av reservtillgångar. Jag har sagt detta sedan MiCA antogs, men de flesta människor, inklusive bankirer och tjänstemän, blir förvånade när de hör det. BBSBS backas upp av bankens befintliga balansräkning - precis som alla andra bankskulder - vilket ger innehavarna en fordran på hela boet snarare än en dedikerad reserv. Det är en skarp kontrast till de flesta andra globala ramverk, inklusive GENIUS i USA, där banker måste ge ut betalningsstablecoins genom separata enheter med helt segregerade reserver som är avgränsade från kärnbankverksamheten. Hittills har ingen EU-bank utfärdat ett BBSBS. Banker som Société Générale och Banking Circle har istället valt att fullt ut backa upp sina stablecoins med segregerade, konkursavlägsna reserver. EU:s banker hävdar ofta att de står inför strängare tillsynsregler än globala konkurrenter – men när det gäller stablecoins får de unikt emittera utan en separat reserv, till skillnad från de flesta av sina internationella konkurrenter. Den flexibiliteten är dock ett tveeggat svärd: att knyta ett stablecoin direkt till en banks balansräkning kan förstärka spridningsriskerna åt båda hållen - vilket gör både banken och stablecoin mer sårbara i tider av stress. Jag tycker personligen att det inte är en bra idé, och i allmänhet mindre säker än en "standard", helt reservstödd EMT. Men med vågen av nya bank stablecoin-initiativ är det förmodligen bara en tidsfråga innan den första banken använder denna unika MICA-väg och lanserar den första BBSBS. Se nedan en skärmdump från den senaste FSB-rapporten 👇