Será que algum dia veremos um BBSBS - uma stablecoin lastreada no balanço do banco - na UE? 🤔 Eu tive que inventar um novo acrônimo de stablecoin e espero que fique🤣 Um aspecto pouco discutido do MiCA: as stablecoins emitidas por bancos na UE não precisam necessariamente de apoio total de reservas. Os bancos podem emitir stablecoins sem um pool separado e segregado de ativos de reserva. Tenho dito isso desde a adoção do MiCA, mas a maioria das pessoas, incluindo banqueiros e funcionários, fica surpresa ao ouvir isso. Os BBSBS são apoiados pelo balanço patrimonial existente do banco - assim como qualquer outro passivo bancário - dando aos detentores uma reivindicação contra todo o patrimônio, em vez de uma reserva dedicada. Isso é um forte contraste com a maioria das outras estruturas globais, incluindo a GENIUS nos EUA, onde os bancos devem emitir stablecoins de pagamento por meio de entidades separadas com reservas totalmente segregadas isoladas do core banking business. Até à data, nenhum banco da UE emitiu um BBSBS. Bancos como Société Générale e Banking Circle optaram por apoiar totalmente suas stablecoins com reservas segregadas e remotas de falência. Os bancos da UE costumam argumentar que enfrentam regras prudenciais mais rígidas do que os pares globais - mas quando se trata de stablecoins, eles podem emitir sem uma reserva separada, ao contrário da maioria de seus concorrentes internacionais. Essa flexibilidade, no entanto, é uma faca de dois gumes: vincular uma stablecoin diretamente ao balanço patrimonial de um banco pode amplificar os riscos de contágio nos dois sentidos - tornando o banco e a stablecoin mais vulneráveis em tempos de estresse. Pessoalmente, acho que não é uma boa ideia e, geralmente, menos seguro do que um EMT "padrão" totalmente apoiado por reserva. Mas com a onda de novas iniciativas de stablecoin bancária, provavelmente é apenas uma questão de tempo até que o primeiro banco use esse caminho exclusivo do MICA e lance o primeiro BBSBS. Veja abaixo uma captura de tela do último relatório 👇 de revisão por pares do FSB