Veremos algum dia um BBSBS - uma stablecoin apoiada por balanço de banco - na UE? 🤔 Tive que inventar um novo acrônimo para stablecoin e espero que pegue🤣 Um aspecto pouco discutido do MiCA: as stablecoins emitidas por bancos na UE não precisam necessariamente de um respaldo total. Os bancos podem emitir stablecoins sem um pool separado e segregado de ativos de reserva. Eu venho dizendo isso desde a adoção do MiCA, mas a maioria das pessoas, incluindo banqueiros e autoridades, fica surpresa ao ouvir isso. Os BBSBS são apoiados pelo balanço existente do banco - assim como qualquer outra obrigação bancária - dando aos detentores uma reivindicação contra todo o patrimônio em vez de uma reserva dedicada. Isso contrasta fortemente com a maioria dos outros frameworks globais, incluindo o GENIUS nos EUA, onde os bancos devem emitir stablecoins de pagamento através de entidades separadas com reservas totalmente segregadas, protegidas do negócio bancário principal. Até agora, nenhum banco da UE emitiu um BBSBS. Bancos como a Société Générale e o Banking Circle optaram por respaldar totalmente suas stablecoins com reservas segregadas e à prova de falência. Os bancos da UE costumam argumentar que enfrentam regras prudenciais mais rigorosas do que os pares globais — mas quando se trata de stablecoins, eles têm a permissão única de emitir sem uma reserva separada, ao contrário da maioria de seus concorrentes internacionais. Essa flexibilidade, no entanto, é uma espada de dois gumes: vincular uma stablecoin diretamente ao balanço de um banco pode amplificar os riscos de contágio de ambas as maneiras - tornando tanto o banco quanto a stablecoin mais vulneráveis em tempos de estresse. Pessoalmente, acho que não é uma boa ideia e, em geral, menos seguro do que um EMT "padrão", totalmente respaldado por reservas. Mas com a onda de novas iniciativas de stablecoin bancárias, provavelmente é apenas uma questão de tempo até que o primeiro banco use esse caminho único do MICA e lance o primeiro BBSBS. Veja abaixo uma captura de tela do mais recente relatório de revisão por pares do FSB 👇