Werden wir jemals einen BBSBS - einen bankbilanzgestützten Stablecoin - in der EU sehen? 🤔 Ich musste mir ein neues Stablecoin-Akronym einfallen lassen und hoffe, dass es sich durchsetzt🤣 Ein unterdiskutierter Aspekt von MiCA: Bankausgegebene Stablecoins in der EU benötigen nicht unbedingt eine vollständige Reserveunterlegung. Banken können Stablecoins ausgeben, ohne einen separaten, segregierten Pool von Reservevermögen. Ich sage das seit der Annahme von MiCA, aber die meisten Leute, einschließlich Banker und Beamte, sind überrascht, das zu hören. BBSBS sind durch die bestehende Bilanz der Bank gedeckt - genau wie jede andere Bankverbindlichkeit - was den Inhabern einen Anspruch auf das gesamte Vermögen und nicht auf eine spezielle Reserve gibt. Das steht in scharfem Kontrast zu den meisten anderen globalen Rahmenbedingungen, einschließlich GENIUS in den USA, wo Banken Zahlungstablecoins über separate Einheiten mit vollständig segregierten Reserven ausgeben müssen, die vom Kerngeschäft der Bank abgeschottet sind. Bisher hat keine EU-Bank einen BBSBS ausgegeben. Banken wie Société Générale und Banking Circle haben sich stattdessen entschieden, ihre Stablecoins vollständig mit segregierten, insolvenzgeschützten Reserven zu hinterlegen. EU-Banken argumentieren oft, dass sie strengeren aufsichtsrechtlichen Regeln als globale Wettbewerber unterliegen - aber wenn es um Stablecoins geht, dürfen sie einzigartig ohne separate Reserve ausgeben, im Gegensatz zu den meisten ihrer internationalen Konkurrenten. Diese Flexibilität ist jedoch ein zweischneidiges Schwert: Ein Stablecoin direkt an die Bilanz einer Bank zu binden, kann die Ansteckungsrisiken in beide Richtungen verstärken - sowohl die Bank als auch den Stablecoin anfälliger in Zeiten von Stress machen. Ich persönlich denke, dass es keine gute Idee ist und generell weniger sicher als ein "Standard", vollständig reservegestützter EMT. Aber mit der Welle neuer Bank-Stablecoin-Initiativen ist es wahrscheinlich nur eine Frage der Zeit, bis die erste Bank diesen einzigartigen MICA-Weg nutzt und den ersten BBSBS launcht. Siehe unten einen Screenshot aus dem neuesten FSB Peer Review Bericht 👇