我们会在欧盟看到 BBSBS - 银行资产负债表支持的稳定币吗？🤔 我不得不想出一个新的稳定币缩写，希望它能流行起来🤣 MiCA 中一个被低估的方面：欧盟的银行发行的稳定币不一定需要完全的储备支持。 银行可以在没有单独、隔离的储备资产池的情况下发行稳定币。 自从 MiCA 通过以来，我一直在说这个，但大多数人，包括银行家和官员，听到这个消息时都感到惊讶。 BBSBS 由银行现有的资产负债表支持 - 就像任何其他银行负债一样 - 给予持有者对整个资产的索赔，而不是专门的储备。 这与大多数其他全球框架形成鲜明对比，包括美国的 GENIUS，在那里银行必须通过与核心银行业务完全隔离的独立实体发行支付稳定币。 到目前为止，没有欧盟银行发行 BBSBS。 像 Société Générale 和 Banking Circle 这样的银行选择用隔离的、破产远离的储备完全支持他们的稳定币。 欧盟银行常常辩称，他们面临比全球同行更严格的审慎规则 - 但在稳定币方面，他们被独特地允许在没有单独储备的情况下发行，这与大多数国际竞争对手不同。 然而，这种灵活性是一把双刃剑：将稳定币直接与银行的资产负债表挂钩可能会在压力时期放大传染风险，使银行和稳定币都更脆弱。 我个人认为这不是一个好主意，通常比“标准”的、完全储备支持的 EMT 更不安全。 但随着新银行稳定币倡议的浪潮，第一家银行使用这个独特的 MICA 路径并推出第一款 BBSBS 可能只是时间问题。 请看下面来自最新 FSB 同行评审报告的截图 👇