Under de senaste veckorna har gulddynamiken skiftat och tråden nedan visar några av de viktigaste diagrammen som vi har publicerat till institutioner via @ExanteData En ny regim, med nya risker, helt klart

Den 16 oktober lyfte vi fram detta diagram i en rapport med titeln: "Guld: En ny fas av aggressiv detaljhandelsackumulering" Den visar hur guldrallyt under 2022-2024 (orange prickar) skedde med mycket detaljhandelsdeltagande (proxied w ETF-flöde) och den visar hur de senaste returerna (september och fram till 16 oktober 2025) åtföljdes av extremt detaljhandelsengagemang.

Vi har också uppmärksammat den extrema sökaktiviteten på internet kring termer relaterade till guldköp (här är ett diagram från den 16 oktober, som sedan dess har toppat ut) Den globala blå linjen var, ja, utanför diagrammet...

En annan fascinerande aspekt av detaljhandelns efterfrågan är den otroliga uppgången i optionsaktiviteten, som också framhävs av @INArteCarloDoss, som nådde en topp med OI på 286 miljarder dollar på måndagen! Diagrammet nedan visar optionsaktiviteten på GLD ETF i förhållande till optionsaktiviteten på QQQ (ett typiskt go-to-instrument för detaljhandeln) Samtalsaktiviteten har ökat från 20 % till nära 70 % nyligen!

Dessutom vänder ETF-flödesmomentumet nu med en fördröjning i förhållande till prisutvecklingen i de flesta relevanta globala jurisdiktioner efter en otrolig upptakt till den 17 oktober (Jag kommer att försöka återkomma till detta under den kommande veckan och visa några av våra analyser om detta).

Jag kommer inte att kommentera i detalj här om de strukturella källorna till efterfrågan på guld, som har varit i spel sedan 2022 (och som utan tvekan är anledningen till att @ExanteData aggressivt har byggt ut guldanalyser de senaste åren). Men den viktigaste punkten är att vi befinner oss i en ny fas där detaljhandelsflödet (köp OCH försäljning) kommer att spela mycket större roll för prisåtgärder och förekomsten av nedgångar (som var så väldigt frånvarande under många månader fram till oktober). Handla därefter...