Nas últimas semanas, a dinâmica do ouro mudou e o tópico abaixo mostra alguns dos principais gráficos que publicámos para instituições através da @ExanteData Um novo regime, com novos riscos de certeza

No dia 16 de outubro, destacamos este gráfico em um relatório chamado: "Ouro: Uma nova fase de acumulação agressiva por parte do varejo" Ele mostra como, entre 2022 e 2024 (pontos laranja), a alta do ouro ocorreu com muita participação do varejo (projetada pelo fluxo de ETFs) e mostra como os retornos recentes (setembro e até 16 de outubro de 2025) foram acompanhados por um envolvimento extremo do varejo.

Temos também destacado a extrema atividade de pesquisa na internet em torno de termos relacionados à compra de ouro (aqui está um gráfico de 16 de outubro, que desde então atingiu o pico) A linha azul global estava, bem, fora do gráfico...

Outro aspecto fascinante da história da demanda no retalho é o incrível aumento na atividade de opções, como também destacado por @INArteCarloDoss, atingindo um OI de $286 bilhões na segunda-feira! O gráfico abaixo mostra a atividade de opções no ETF GLD em relação à atividade de opções no QQQ (um instrumento típico para o retalho) A atividade de chamadas disparou de 20% para quase 70% recentemente!

Além disso, o momento do fluxo de ETF está agora a inverter-se com um atraso em relação à ação do preço na maioria das jurisdições globais relevantes, após uma incrível subida até 17 de outubro. (Vou tentar voltar a isso na próxima semana, mostrando algumas das nossas análises sobre isso).

Não comentarei em detalhe aqui sobre as fontes estruturais da procura de ouro que têm estado em jogo desde 2022 (e que, de certa forma, é a razão pela qual @ExanteData tem investido agressivamente em análises de ouro nos últimos anos). Mas o ponto chave é que estamos numa nova fase onde o fluxo de retalho (compra E venda) será muito mais relevante para a ação do preço e a prevalência de quedas (que estiveram tão ausentes durante muitos meses até outubro). Negocie de acordo...