Trong thị trường, trung bình hiếm khi thắng — và lịch sử làm điều đó trở nên rõ ràng một cách đau đớn. Biểu đồ này cho thấy chỉ 3% công ty tạo ra toàn bộ tài sản ròng trong cổ phiếu của Mỹ kể từ năm 1926. 97% còn lại đã đóng góp chung không gì cho việc tạo ra tài sản ròng lâu dài — với nhiều công ty hoạt động kém hơn cả trái phiếu Kho bạc. Hãy nghĩ về điều đó. Gần một thế kỷ đổi mới, bùng nổ, suy thoái, bong bóng và chu kỳ công nghệ… và chỉ một số ít công ty — Apple, Microsoft, Amazon, Alphabet, Nvidia, và một vài công ty khác — thực sự đã thúc đẩy lợi nhuận định nghĩa thị trường. Thị trường không phải là dân chủ. Chúng rất chọn lọc. Những người chiến thắng không chỉ vượt trội; họ hấp thụ toàn bộ hồ sơ lợi nhuận của loại tài sản. Crypto theo cùng một mô hình. Hàng ngàn token được ra mắt — chỉ một vài sẽ sống sót qua nhiều chu kỳ. Hầu hết sẽ phai nhạt khi sự cường điệu giảm dần, tiện ích thất bại, hoặc thanh khoản biến mất. Trong khi đó, Bitcoin và Ethereum tiếp tục thống trị thông qua việc áp dụng của các tổ chức, hiệu ứng mạng và sự kiên cường. Điều này không phải vì họ di chuyển nhanh nhất — mà vì họ tồn tại. Quy tắc “3%” cũng sẽ định nghĩa crypto: một tập hợp nhỏ các giao thức và tài sản sẽ thúc đẩy phần lớn giá trị. Nhiều cái khác sẽ biến mất một cách yên lặng. Bài học đầu tư: • Sự sống còn quan trọng hơn sự mới mẻ. Theo đuổi mọi đồng tiền mới hiếm khi vượt qua việc nắm giữ những người chiến thắng có cấu trúc. • Niềm tin tích lũy. Những lợi nhuận lớn nhất thuộc về những người giữ vững đầu tư qua sự biến động. • Đa dạng hóa có giới hạn. Trong các thị trường theo cấp số nhân, nắm giữ mọi thứ không phải là an toàn — mà là sự pha loãng. • Bạn không cần phải bắt được mọi người chiến thắng. Bạn chỉ cần tránh nghĩa trang và giữ những ngoại lệ đủ lâu. Phần khó nhất của việc đầu tư không phải là tìm kiếm cơ hội — mà là ở lại với những cơ hội đúng và để cho sự tích lũy làm công việc của nó. Trong cả cổ phiếu và crypto, quy luật sức mạnh chi phối: một vài tài sản định hình tương lai. Nắm bắt chúng — ngay cả một cách khiêm tốn — có thể biến đổi một danh mục đầu tư. ...