Dans les marchés, la moyenne ne gagne que rarement — et l'histoire le rend douloureusement clair. Ce graphique montre que seulement 3 % des entreprises ont créé toute la richesse nette des actions américaines depuis 1926. Les 97 % restants n'ont collectivement rien contribué à la création de richesse nette à long terme — beaucoup sous-performant par rapport aux bons du Trésor. Pensez-y. Près d'un siècle d'innovation, de booms, de krachs, de récessions, de bulles et de cycles technologiques… et seulement une poignée d'entreprises — Apple, Microsoft, Amazon, Alphabet, Nvidia, et quelques autres — ont réellement généré les rendements qui ont défini le marché. Les marchés ne sont pas démocratiques. Ils sont brutalement sélectifs. Les gagnants ne se contentent pas de surperformer ; ils absorbent l'ensemble du profil de rendement de la classe d'actifs. La crypto suit le même schéma. Des milliers de tokens sont lancés — seuls quelques-uns survivront à plusieurs cycles. La plupart s'effaceront alors que l'engouement s'estompe, que l'utilité échoue ou que la liquidité disparaît. Pendant ce temps, Bitcoin et Ethereum continuent de dominer grâce à l'adoption institutionnelle, aux effets de réseau et à la résilience. Ce n'est pas parce qu'ils se déplacent le plus vite — mais parce qu'ils perdurent. La "règle des 3 %" définira également la crypto : un petit ensemble de protocoles et d'actifs générera la grande majorité de la valeur. Beaucoup d'autres disparaîtront discrètement. Leçons d'investissement : • La survie compte plus que la nouveauté. Poursuivre chaque nouvelle pièce ne bat que rarement le fait de détenir des gagnants structurels. • La conviction se cumule. Les plus grands gains vont à ceux qui restent investis à travers la volatilité. • La diversification a ses limites. Dans des marchés exponentiels, détenir tout n'est pas une sécurité — c'est une dilution. • Vous n'avez pas besoin de capturer chaque gagnant. Vous devez seulement éviter le cimetière et conserver les exceptions suffisamment longtemps. La partie la plus difficile de l'investissement n'est pas de trouver des opportunités — c'est de rester avec les bonnes et de laisser le cumul faire son travail. Dans les actions comme dans la crypto, la loi de puissance s'applique : quelques actifs façonnent l'avenir. Les capturer — même modestement — peut transformer un portefeuille. ...