市場では、平均が勝つことはめったにありませんが、歴史はそれを痛ましいほど明らかにしています。 このグラフは、1926年以降、米国株ですべての純資産を生み出した企業はわずか3%であることを示しています。残りの97%は、総合的に長期的な純資産の創出に何の貢献もしておらず、多くの財務省短期証券がパフォーマンスを下回っていました。 考えてみてください。 ほぼ100年にわたるイノベーション、好況、不況、不況、バブル、テクノロジーサイクル...そして、Apple、Microsoft、Amazon、Alphabet、Nvidia、その他数社など、ほんの一握りの企業だけが、市場を特徴づけるリターンを実際に牽引しました。 市場は民主的ではありません。彼らは残酷なほど選択的です。 勝者は単にアウトパフォームするだけではありません。それらは資産クラスのリターンプロファイル全体を吸収します。 暗号通貨も同じパターンに従います。 何千ものトークンがローンチされますが、複数のサイクルを生き残るのはごくわずかです。ほとんどは、誇大広告が枯渇したり、ユーティリティが機能しなくなったり、流動性が消えたりすると、衰退します。一方、ビットコインとイーサリアムは、機関投資家の採用、ネットワーク効果、回復力を通じて引き続き優位に立っています。 これは、彼らが最も速く動くからではなく、彼らが耐えるからです。 「3%ルール」は仮想通貨も定義するもので、プロトコルと資産のごく一部が価値の大部分を左右する。他の多くの人は静かに姿を消すでしょう。 投資の教訓: • 目新しさよりも生き残ることが重要です。すべての新しいコインを追いかけることが、構造的な勝者を保有することに勝ることはめったにありません。 • 信念化合物。最大の利益は、ボラティリティを通じて投資を続ける人々に与えられます。 • 多様化には限界があります。指数関数的な市場では、すべてを保有することは安全ではなく、希薄化です。 • すべての勝者を捕まえる必要はありません。墓地を避けて外れ値を十分に長く保持すればよい。 投資で最も難しいのは、機会を見つけることではなく、適切な機会に留まり、複利に任せることです。 株式と仮想通貨の両方で、いくつかの資産が未来を形作るというべき乗則が支配的です。たとえ控えめであっても、それらを捉えることで、ポートフォリオを変えることができます。 ...