Điều này có thể làm một số người không hài lòng, nhưng đó là điều thường xảy ra trong ngành này, đặc biệt là trong lĩnh vực rủi ro đuôi. Bạn thường thấy các tổ chức nghiên cứu các sự kiện biến động trong quá khứ và sau đó cố gắng tối ưu hóa danh mục đầu tư của họ xung quanh những sự kiện hiếm hoi đó. Vấn đề là những sự kiện hiếm gặp gặp phải một vấn đề về kích thước mẫu. Xây dựng một biện pháp phòng ngừa xung quanh những bất thường của ngày hôm qua thường trông rất tốt trong một bài kiểm tra lại nhưng lại không hiệu quả khi thị trường thực sự thay đổi. Một ví dụ hoàn hảo đã xuất hiện sau tháng 2 năm 2018. Các nhà đầu tư đã theo dõi Volmageddon, thấy chỉ số VIX tăng vọt lên 50, và vội vàng thêm các quyền chọn VIX delta thấp vào các chương trình phòng ngừa của họ. Trên giấy tờ, những giao dịch đó trông thật tuyệt vời trong các giai đoạn khủng hoảng như năm 2008. Sau đó, tháng 12 năm 2018 đến. Cổ phiếu giảm gần 20 phần trăm, chỉ số VIX thậm chí không đạt 40, và nhiều biện pháp phòng ngừa đó đã không mang lại hiệu quả. Thực tiễn này vẫn còn phổ biến ngày nay. Hàng tỷ đô la được phân bổ cho các biện pháp phòng ngừa thực sự chỉ là những tối ưu hóa nhìn về phía sau, tạo ra các vòng phản hồi cấu trúc bên trong chu kỳ biến động cho đến khi thị trường mang lại điều gì đó hoàn toàn mới.