老话说得好，"不要责怪玩家……要责怪游戏。" 以下是关于加密市场结构法案的一些想法： 在美国，立法过程是混乱的，这也是故意为之；这正是开国元勋们所希望的。 在撤销Chevron尊重之后，立法变得更加困难，需要立法清楚地阐明监管者被授权（和未被授权）做什么。 像@SenatorTimScott这样的人正在努力将市场结构法案送到@realDonaldTrump那里签署。正如我们在GENIUS案中看到的，那是一项本应“简单”的法案，但在最后阶段变得非常困难。 这是一项非常非常难以通过的法案，因为它完全重塑了金融市场结构。一些现有参与者已经花费数十亿来获得在当前市场结构中的优势。因此，改变股权市场结构，例如，削弱了这种当前的优势。 在这个过程中，预计会有很多“马匹交易”。这需要时间，所以我对延迟并不感到惊讶。让我们看看立法者是否能够找到平衡，提供对传统金融和加密领域主要利益相关者都能接受的方案。 但是…… 即使法律没有通过，我相信加密行业也会很好。 我们有两位极其有能力、胜任且深思熟虑的机构负责人，@SECPaulSAtkins和@MichaelSelig。我相信他们能够为行业参与者提供所需的清晰度，以有效运营。 因此，在没有法案的情况下，行业仍将受益于三年的先例。例如，我们将清楚地理解什么是证券，什么是商品，而这正是市场结构辩论的核心。 所以无论如何，我期待“清晰”。虽然正确的法律会很好——它通过国家标准简化合规，因为今天的商品是在州级别进行监管的；如果“香肠制作”的结果是糟糕的政策——我们更好不去将其铭刻。 最后，我对一些与国家安全相关的修正案感到失望。目标不应是增加监视国家。我们可以向我们的开国元勋们学习，通过一种新型的私掠者计划来解决国家安全问题，该计划将授权私营部门通过公共-私人白帽黑客计划提供安全保障——基于举报人计划的成功。我还没有在修订中看到这一点，但希望它能被纳入。