@CurveFinance的crvUSD是Curve生态系统的核心构建模块，广泛应用于铸币市场和AMMs。 随着@yieldbasis的引入，它主导了CRVUS的流通，产生了大量交易量，同时测试了其挂钩耐用性。 crvUSD 在 Curve 的货币体系中扮演核心角色，其设计假设正在随着新原件的扩展而不断检验。 我们分析收益率基础如何改变crvUSD的供应动态，以及随着信用限额增加，这对锚定的稳定性和风险意味着什么。

2 / 当前如何访问 crvUSD • 通过 Curve 发行市场铸造 • 通过现货市场购买 随着 YieldBasis 的引入（在某种程度上还有 Resupply LlamaLend 金库），增加了一种新机制。

4 / crvUSD 如何维护其锚定 crvUSD 的稳定性主要依赖于两个系统： • PegKeepers，在锚定上方扩展供应，在锚定下方收缩供应 • 货币市场，货币政策调整利率以激励恢复锚定的行为 这些机制明确旨在维护锚定。

5 / YieldBasis 的适用范围 — 以及不适用的地方 YieldBasis 在这些机制之外运作。 它的目标是维持目标杠杆敞口（例如，在 BTC 池中）并减轻 IL — 而不是管理 crvUSD 的挂钩。 因此，它的行动有时可能支持挂钩，有时可能偏离挂钩。

6 / 我们分析的内容 为了评估 YieldBasis 的影响，我们分析了其引入前后的链上 Curve 数据，将活动分解为： • PegKeeper 流动 • 铸造、还款和清算 • 通过 PegKeeper 池路由的 YieldBasis 交易

7 / 关键发现 在研究期间： • YieldBasis 通过 PegKeeper 池出售的 crvUSD 通常发生在低于挂钩的价格，并且不支持挂钩 • YieldBasis 的购买往往支持挂钩 到目前为止，挂钩防御机制已经吸收了这些流动，没有观察到持续的脱钩现象。

8 / 扩展改变了风险特征 随着信用额度的增加，观察到的买卖YieldBasis流动变得更大且更频繁，它们的影响取决于PegKeeper储备水平和池子不平衡，尤其是在波动时期。

10 / 底线 YieldBasis 是 Curve 的一个重要基础。 扩展是合理的 - 但它应该与容量和状态保持一致。 一个强大、动态的风险框架对于 YB 和 crvUSD 的安全扩展至关重要。