@CurveFinance crvUSD є основним будівельним блоком екосистеми Curve, широко використовується на ринках монетних монет та AMM. З впровадженням @yieldbasis він домінував у потоках crvUSD і створив значні обсяги, водночас перевіряючи міцність свого peg. crvUSD відіграє центральну роль у грошній системі Curve, і його припущення щодо дизайну тестуються у міру масштабування нових примітивів. Ми аналізуємо, як YieldBasis змінює динаміку пропозиції crvUSD і що це означає для стабільності та ризику peg у міру зростання кредитних лімітів.

2 / Як сьогодні доступний crvUSD • Карбування на ринках монетного двору Curve • Куплені через спотові ринки З впровадженням YieldBasis (а частково й сховищ Resupply LlamaLend) було додано новий механізм.

4 / Як crvUSD захищає свій прив'язок Стабільність crvUSD в основному залежить від двох систем: • PegKeepers, які розширюють пропозицію вище peg і скорочують її нижче peg • Ринки монетного двіру, де монетарна політика коригує ставки, стимулюючи поведінку, що відновлює прив'язки Ці механізми спеціально розроблені для захисту кілка.

5 / Де YieldBasis підходить — і не підходить YieldBasis працює поза цими механізмами. Її мета — підтримувати цільову експозицію з кредитним плечем (наприклад, у BTC-пулах) і пом'якшувати IL — а не керувати прив'язанням crvUSD. Внаслідок цього його дії іноді підтримують кілочки, а іноді відхиляються від неї.

6 / Що ми проаналізували Щоб оцінити вплив YieldBasis, ми проаналізували дані кривої на ланцюгу до і після її впровадження, розкладаючи активність на: • Потоки PegKeeper • Карбування карбування, погашення та ліквідації • Угоди YieldBasis маршрутизуються через пули PegKeeper

7 / Ключові висновки У періоди, які вивчалися: • Продажі crvUSD через пули PegKeeper за допомогою YieldBasis часто відбувалися нижче прив'язку і не підтримували peg • Купівлі YieldBasis зазвичай підтримували peg Поки що механізми захисту від пегів поглинали ці потоки, і тривалого депегу не спостерігалося.

8 / Масштабування змінює профіль ризику Зі зростанням кредитних лімітів спостережувані потоки купівлі та продажу YieldBasis ставали більшими та частішими, і їхній вплив залежить від рівня резервів PegKeeper та дисбалансу пулу, особливо у періоди волатильності.

10 / Підсумок YieldBasis є цінним примітивом для кривої. Масштабування є розумним — але воно має залишатися узгодженим із ємністю та станом. Надійна, динамічна структура ризиків є необхідною для безпечного масштабування YB і crvUSD.