【道聽途說DYOR】xStocks token 本質上是一個債的結構（corp debt，跟蹤底層資產），不是股權代幣。 發行債追蹤底層資產，發行主體是不需要託管資質的，所以 backed 發行主體是一個 spv，spv 不具備分銷資質。 xStock 中間涉及一個百慕大 DA 牌照主體 PDSL 其實是 Kraken 的子公司，是通過這個主體分銷出去的。 因為是債，所以關係到派息，xStock 直接空投代幣；token 也不涉及 corp actions。債可以發行不記名債券，所以本質上的確更像是穩定幣，屬於公司負債。 更重要的是，債的所有權轉移不需要登記（股權是必須要的），所以中間沒有印花稅（雖然是傳統金融很扯的稅類），能做到鏈上任意轉賬 。 購買中間會涉及到墊資和穩定幣的兌換，所以單筆有購買上限。加上傳統券商只支持工作日開市時間加上 blueocean 盤前盤後，為了彌補做市商損失，spread 設置在 1%，收費其實也比較高，0.5%。 總而言之，讓用戶能夠獲得美股敞口，沒有進一步的作用，但目前來看夠用。如果未來要機構化，還是需要其他的發行結構和方案