昨天，美國證券交易委員會（SEC）批准了 Bitwise Bitcoin ETF $BITB 和 Bitwise Ethereum ETF $ETHW 的實物創建和贖回，以及其他幾個現貨加密 ETP。 這是個大新聞——也是期待已久的。 這是什麼？ 實物創建和贖回是一個過程，其中 ETF 份額以基礎資產（如比特幣）交換，而不是現金，這有助於降低成本並提高稅務效率。 為什麼這很重要： • 更高效——可以簡化交易，縮小交易差價，並提高 ETP 的稅務效率 • 主流信號——使現貨加密 ETP 更接近傳統資產 ETP 和 ETF，後者已經進行實物交易數十年 多年來，我們、我們的合作夥伴以及行業中的其他人一直在推動這一變化，以為投資者提供最有效的加密訪問方式。 在這個領域的一個重要年份中又一個里程碑。 讓我們開始吧。

風險與重要資訊 本材料必須在招募說明書之前或伴隨其後提供。請在投資前仔細閱讀招募說明書。要獲取最新的招募說明書，請訪問：BITB的；ETHW的。 Bitwise Bitcoin ETF (BITB) 和 Bitwise Ethereum ETF (ETHW)（各稱為“基金”，合稱“基金”）並非根據1940年《投資公司法》（“1940年法”）註冊的投資公司，且不受1936年《商品交易法》（“CEA”）的監管。因此，BITB或ETHW的股東不具備與根據1940年法註冊的共同基金或ETF相關的保護，或CEA所提供的保護。 ETP的股份以市場價格（而非淨資產價值）買賣，且不會單獨從基金中贖回。經紀佣金將減少回報。 ETHW不會參與質押驗證機制以賺取額外的以太幣或尋求其他方式從其以太幣持有中產生收入。 每股所代表的比特幣或以太幣的數量將在基金的運作期間內持續減少，因為基金的比特幣或以太幣將被轉移以支付贊助商的管理費，以及支付訴訟費用或其他特殊費用。這一動態將無論股份的交易價格因比特幣或以太幣價格變化而上升或下降而發生。 無法保證或保證基金的方法論將導致基金實現正的投資回報或超越其他投資產品。 投資者可以選擇將基金作為間接投資比特幣或以太幣的手段。對任一基金的投資並不是對比特幣或以太幣的直接投資。 比特幣風險。比特幣市場存在重大風險和危險，可能導致比特幣價格大幅波動。基金的比特幣可能面臨損失、損壞、盜竊或訪問限制。考慮購買股份的投資者應仔細考慮其總資產中應有多少暴露於比特幣市場，並應充分理解、願意承擔並擁有必要的財務資源以承受基金投資策略中涉及的風險。 以太幣風險。以太幣市場存在重大風險和危險，可能導致以太幣價格大幅波動。基金的以太幣可能面臨損失、損壞、盜竊或訪問限制。考慮購買股份的投資者應仔細考慮其總資產中應有多少暴露於以太幣市場，並應充分理解、願意承擔並擁有必要的財務資源以承受基金投資策略中涉及的風險。 非多樣化風險。基金是非多樣化的，可能持有的投資組合證券數量少於許多其他產品。在基金投資於相對少數發行者的情況下，特定證券的市場價值下降可能會比投資於較多發行者時對其價值的影響更大。 近期風險。基金最近成立，給潛在投資者提供了有限的業績記錄以作為其投資決策的依據。如果基金未能盈利，基金可能會在對股東不利的時候終止並清算。 Bitwise Investment Advisers, LLC擔任基金的贊助商。Foreside Fund Services, LLC擔任市場代理，並與Bitwise Investment Advisers, LLC、Bitwise或其任何附屬機構無關。