來自 @0x7477 的見解： “鏈上利率在 2025 年以高於國庫券的溢價開始，這一利差壓縮並短暫轉為負值，這表明市場正在成熟，‘加密原生’的風險溢價已經減少，鏈上收益率現在穩定在國庫券上方約 100 個基點。”