集中度與循環快照 (LSD/LRT 方面) 在我們標記的各個金庫中，我們看到一些地方的市場結構是由少數地址或循環頭寸驅動的。 在 ETH LSD/LRT 方面，stETH/ezETH 收益層使用 Aave Lido/Core 市場，其中 Cian 實際上是主要的 ezETH 供應商（約佔總供應的中90%）和主要的 wstETH 借款人（約佔總借款的20%），相關頭寸的 LTV 在高80%範圍內。在 rseth 收益層中，兩個循環地址分別佔 rseth 供應的約 41.2% 和 19.6%（大約60% 的總和），而金庫的當前 LTV 約為 91%。在 Aave Arbitrum 的 arb wstETH arb_vault 中，最大的 wstETH 借款人是一個 rseth–wstETH 循環地址，未償還的 wstETH 約為 3,638，而我們自己的頭寸的 LTV 約為 64%。 這些集中模式作為我們持續監控的一部分被追蹤，並直接影響我們在這些 LSD/LRT 相關市場中的風險敞口大小。 不是財務建議 — 總是 DYOR。 #DeFi #RWA #Stablecoin #Yield #CianYieldlayer