Der August könnte vorsichtiger sein als der Juli, meiner Meinung nach. Warum? Weil das FOMC gestern das getan hat, was jeder erwartet hat, und die Zinsen gehalten hat. Aber Powells Ton war viel hawkish als der Markt wollte. Er hat im Grunde angedeutet, dass Zinssenkungen nicht in Sicht sind, wenn die Inflation hartnäckig bleibt. Direkt nach der Rede sind die Chancen auf Zinssenkungen im September von 60 % auf 55 % gesunken. Jetzt wetten die Leute tatsächlich, dass wir 2024 möglicherweise keine Zinssenkungen bekommen, was einen großen Narrativwechsel im Vergleich zu vor einem Monat darstellt, als jeder mit zwei Zinssenkungen in diesem Jahr rechnete, wegen dieser "soliden Mehrheit"-Äußerung von Powell im Juni. Was bedeutet das also für den August? - Erwarten Sie mehr Schwankungen und weniger Risiko-FOMO, es sei denn, neue Daten ändern das Skript. - Wenn die Inflationszahlen hoch bleiben, wird dieses "keine Zinssenkung"-Thema schwer auf jedem Anstieg lasten. - Wenn die Makrodaten schwächer werden und die Chancen auf Zinssenkungen wieder steigen, werden wir eine Erholungsrallye sehen, aber im Moment fühlt es sich so an, als würde der Markt sich auf eine längere Pause vorbereiten. Kurz gesagt, der August könnte der Monat sein, in dem jeder erkennt, dass der "Zinssenkungssommer" nur Hopium war. Ich bleibe vorsichtig, buche einige Gewinne und erwarte nicht die gleiche einfache Aufwärtsbewegung, die wir im Juli hatten.