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El tema de la reunión anual de bancos centrales de Jackson Hole es: "El mercado laboral en transformación: población, productividad y políticas macroeconómicas". La temática del discurso de Powell esta noche a las diez es: "Perspectivas económicas y revisión del marco".
Jackson Hole ha sido tradicionalmente visto como un indicador de la política de la Reserva Federal. En los últimos cinco años, casi cada año ha traído un "punto de inflexión en la política": en 2019 se insinuó un aflojamiento, en 2020 se introdujo el objetivo de inflación promedio (FAIT), en 2021 la continuación del aflojamiento llevó a un error de juicio, en 2022 se giró hacia un endurecimiento agresivo, en 2023 se sugirió que el aumento de tasas estaba cerca de su fin, y en 2024 se liberaron señales de recortes de tasas.
El tema del discurso de Powell implica que, además de expresar opiniones sobre la economía, la inflación y el empleo, Powell podría revertir parcialmente la política de objetivo de inflación promedio flexible (FAIT) introducida en la reunión de 2020, y volver a discutir y revisar el marco de políticas de la Reserva Federal, lo cual es digno de atención, ya que el cambio en el marco de políticas también significa que el camino y el ritmo futuros cambiarán.
20 ago, 09:55
La principal causa del ajuste del mercado se debe a los datos del PPI que han generado preocupaciones sobre la inflación en el mercado. Para revertir esto, hay que observar dos aspectos; de lo contrario, será difícil revertir la situación antes de eso, y esta es la razón por la que se mencionó anteriormente que habrá una oscilación a corto plazo. Estos dos aspectos son: 1. ¿Qué opina el banco central? La clave sigue siendo la perspectiva de Powell, ¿dónde está el equilibrio entre empleo e inflación? ¿La inflación en el sector servicios del PPI es un factor estacional único o es persistente? La inflación está en aumento y el empleo se ha debilitado, ¿cuál tendrá más peso en el sistema de juicio posterior?
En mi opinión personal, en relación con la cuestión de la independencia y el hecho de que la inflación realmente muestra signos de aumento, es difícil que el viejo Powell adopte una postura dovish; lo más probable es que solo haga una declaración neutral y observe la tendencia de los datos posteriores. Por supuesto, hay amigos que dicen que incluso si la postura de Powell es neutral, para el mercado eso se considera hawkish, aquí es donde hay que observar el impacto de la oscilación y ajuste de estos días en las expectativas del mercado.
2. ¿Cómo serán los datos posteriores? En el PPI de julio, el sector servicios ha aumentado, lo que indica que la inflación de bienes aún no se ha manifestado, pero la inflación del sector servicios comienza a elevarse, comenzando a preocupar sobre los datos futuros. Por lo tanto, los datos del PCE de julio que se publicarán la próxima semana son muy importantes; algunos amigos creen que el PPI ya ha decidido que el PCE de julio no será bueno. Al observar las expectativas de las instituciones sobre el PCE de julio que Nick del Wall Street Journal publicó hace unos días, después del PPI, las expectativas de las instituciones sobre el PCE de julio no son muy descabelladas, lo que debería ser una posible discrepancia de expectativas que vale la pena observar. Si los datos son realmente buenos, la razón más probable debería ser esta.
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