Основная причина рыночной коррекции заключается в том, что данные PPI вызвали опасения по поводу инфляции на рынке. Чтобы изменить ситуацию, нужно обратить внимание на два аспекта, иначе до этого момента будет сложно развернуть тренд, что также является причиной ранее упомянутой краткосрочной волатильности. Эти два аспекта: 1. Как на это смотрит центральный банк? Важен взгляд Пауэлла, где баланс между занятостью и инфляцией? Является ли инфляция в сфере услуг в PPI разовым сезонным фактором или же она постоянная? Инфляция растет, занятость ослабевает, какой из этих факторов будет иметь больший вес в будущем? Лично я ожидаю, что по поводу независимости, а также по поводу инфляции действительно есть признаки роста, и будет сложно заставить Пауэлла занять более мягкую позицию. Скорее всего, он просто сделает нейтральное заявление, наблюдая за дальнейшими данными. Конечно, есть друзья, которые говорят, что даже если позиция Пауэлла будет нейтральной, для рынка это все равно будет считаться ястребиной, и здесь нужно смотреть, как волатильность в последние дни повлияет на рыночные ожидания. 2. Каковы будут последующие данные? В июльском PPI инфляция в сфере услуг возросла, товарная инфляция пока не проявилась, но инфляция в сфере услуг начала расти, что вызывает опасения по поводу последующих данных. Поэтому данные PCE за июль, которые будут опубликованы на следующей неделе, становятся очень важными. Некоторые друзья считают, что PPI уже определил, что PCE за июль не будет хорошим. Смотрим на ожидания институциональных инвесторов по PCE за июль, опубликованные Ником из Wall Street Journal несколько дней назад, после PPI ожидания по PCE за июль не выглядят абсурдными, это должно быть потенциальным различием в ожиданиях, на которое стоит обратить внимание. Если данные действительно будут неплохими, то основной причиной этого, вероятно, будет именно это.