Il principale motivo che ha causato l'aggiustamento del mercato è l'andamento dei dati PPI che ha sollevato preoccupazioni per l'inflazione. Per invertire questa situazione, bisogna considerare due aspetti; altrimenti, sarà difficile vedere un'inversione prima di questo, ed è anche il motivo per cui si è parlato di una fase di oscillazione a breve termine. Questi due aspetti sono: 1. Come si comporterà la banca centrale? La chiave è come la vede Powell, qual è il suo punto di vista sull'equilibrio tra occupazione e inflazione? L'inflazione nel settore dei servizi nel PPI è un fattore stagionale una tantum o è persistente? L'inflazione sta aumentando mentre l'occupazione è già debole; quale di questi avrà un peso maggiore nel futuro sistema di valutazione? Le mie aspettative personali sono che, riguardo alla questione dell'indipendenza e al fatto che l'inflazione mostra effettivamente segni di risalita, sarà difficile per il vecchio Powell adottare un atteggiamento da colomba; è molto probabile che si limiti a una dichiarazione neutra in attesa di ulteriori dati. Certo, ci sono amici che dicono che anche un atteggiamento neutro di Powell potrebbe essere considerato da falco per il mercato; qui bisogna osservare l'impatto delle oscillazioni e degli aggiustamenti delle ultime giornate sulle aspettative di mercato. 2. Come saranno i dati futuri? Nel PPI di luglio, l'occupazione nei servizi è aumentata, il che indica che l'inflazione dei beni non si è ancora manifestata, ma l'inflazione dei servizi ha iniziato a salire, suscitando preoccupazioni per i dati futuri. Pertanto, i dati PCE di luglio che saranno pubblicati la prossima settimana sono molto importanti; alcuni amici pensano che il PPI abbia già deciso che il PCE di luglio non sarà buono. Guardando le aspettative delle istituzioni per il PCE di luglio pubblicate da Nick del Wall Street Journal qualche giorno fa, dopo il PPI, le aspettative delle istituzioni per il PCE di luglio non sembrano così lontane dalla realtà; questo potrebbe rappresentare una potenziale differenza di aspettativa, da tenere d'occhio. Se i dati si rivelassero effettivamente buoni, la ragione principale dovrebbe essere questa.