La principal causa del ajuste del mercado se debe a los datos del PPI que han generado preocupaciones sobre la inflación en el mercado. Para revertir esto, hay que observar dos aspectos; de lo contrario, será difícil revertir la situación antes de eso, y esta es la razón por la que se mencionó anteriormente que habrá una oscilación a corto plazo. Estos dos aspectos son: 1. ¿Qué opina el banco central? La clave sigue siendo la perspectiva de Powell, ¿dónde está el equilibrio entre empleo e inflación? ¿La inflación en el sector servicios del PPI es un factor estacional único o es persistente? La inflación está en aumento y el empleo se ha debilitado, ¿cuál tendrá más peso en el sistema de juicio posterior? En mi opinión personal, en relación con la cuestión de la independencia y el hecho de que la inflación realmente muestra signos de aumento, es difícil que el viejo Powell adopte una postura dovish; lo más probable es que solo haga una declaración neutral y observe la tendencia de los datos posteriores. Por supuesto, hay amigos que dicen que incluso si la postura de Powell es neutral, para el mercado eso se considera hawkish, aquí es donde hay que observar el impacto de la oscilación y ajuste de estos días en las expectativas del mercado. 2. ¿Cómo serán los datos posteriores? En el PPI de julio, el sector servicios ha aumentado, lo que indica que la inflación de bienes aún no se ha manifestado, pero la inflación del sector servicios comienza a elevarse, comenzando a preocupar sobre los datos futuros. Por lo tanto, los datos del PCE de julio que se publicarán la próxima semana son muy importantes; algunos amigos creen que el PPI ya ha decidido que el PCE de julio no será bueno. Al observar las expectativas de las instituciones sobre el PCE de julio que Nick del Wall Street Journal publicó hace unos días, después del PPI, las expectativas de las instituciones sobre el PCE de julio no son muy descabelladas, lo que debería ser una posible discrepancia de expectativas que vale la pena observar. Si los datos son realmente buenos, la razón más probable debería ser esta.

La principal causa del ajuste del mercado se debe a los datos del PPI que han generado preocupaciones sobre la inflación en el mercado. Para revertir esto, hay que observar dos aspectos; de lo contrario, será difícil revertir la situación antes de eso, y esta es la razón por la que se mencionó anteriormente que habrá una oscilación a corto plazo. Estos dos aspectos son: 1. ¿Qué opina el banco central? La clave sigue siendo la perspectiva de Powell, ¿dónde está el equilibrio entre empleo e inflación? ¿La inflación en el sector servicios del PPI es un factor estacional único o es persistente? La inflación está en aumento y el empleo se ha debilitado, ¿cuál tendrá más peso en el sistema de juicio posterior? En mi opinión personal, en relación con la cuestión de la independencia y el hecho de que la inflación realmente muestra signos de aumento, es difícil que el viejo Powell adopte una postura dovish; lo más probable es que solo haga una declaración neutral y observe la tendencia de los datos posteriores. Por supuesto, hay amigos que dicen que incluso si la postura de Powell es neutral, para el mercado eso se considera hawkish, aquí es donde hay que observar el impacto de la oscilación y ajuste de estos días en las expectativas del mercado. 2. ¿Cómo serán los datos posteriores? En el PPI de julio, el sector servicios ha aumentado, lo que indica que la inflación de bienes aún no se ha manifestado, pero la inflación del sector servicios comienza a elevarse, comenzando a preocupar sobre los datos futuros. Por lo tanto, los datos del PCE de julio que se publicarán la próxima semana son muy importantes; algunos amigos creen que el PPI ya ha decidido que el PCE de julio no será bueno. Al observar las expectativas de las instituciones sobre el PCE de julio que Nick del Wall Street Journal publicó hace unos días, después del PPI, las expectativas de las instituciones sobre el PCE de julio no son muy descabelladas, lo que debería ser una posible discrepancia de expectativas que vale la pena observar. Si los datos son realmente buenos, la razón más probable debería ser esta.

Hoy, anunciamos MetaMask USD ($mUSD) - la stablecoin nativa de MetaMask. 🦊 MetaMask es la primera billetera autogestionada en lanzar una stablecoin, y tenemos grandes planes para ella. 🧵👇

😨 Los traders minoristas han dado un giro completo después de que [Bitcoin] no lograra repuntar y cayera por debajo de $113K. Las últimas 24 horas han marcado el sentimiento más bajista visto en las redes sociales desde que los temores de guerra del 22 de junio causaron una cascada de ventas por pánico. 🩸 Históricamente, este sentimiento negativo es algo bueno para los traders pacientes que han estado esperando una oportunidad para comprar o añadir mientras hay "sangre en las calles" y el miedo está maximizado. 🧐 Los mercados se mueven en la dirección opuesta a las expectativas de la multitud. Mantén un pulso sobre hacia dónde están moviendo sus emociones a continuación con este útil gráfico, en cualquier momento:

Mirando el informe financiero del segundo trimestre de Coreweave, la caída del 11% después del cierre merece más atención. 1. Situación general del informe financiero 1) Los ingresos operativos de CRWV en el segundo trimestre fueron de 1,213 millones de dólares, un aumento del 206.7% interanual, muy por encima de las expectativas de los analistas de 1,080 millones de dólares, y un crecimiento interanual del 420% en el primer trimestre. 2) La pérdida neta en el segundo trimestre fue de 290 millones de dólares, una reducción del 10% interanual, mientras que la pérdida en el primer trimestre se amplió un 143% interanual. El beneficio operativo ajustado del segundo trimestre fue de aproximadamente 200 millones de dólares, un aumento del 134% interanual, y un crecimiento interanual de aproximadamente el 550% en el primer trimestre. 3) El EBITDA ajustado del segundo trimestre fue de 753 millones de dólares, un aumento del 201% interanual, con un margen EBITDA del 62% en el segundo trimestre, una disminución de 1 punto porcentual, mientras que las expectativas de los analistas eran del 61.9%, y en el primer trimestre aumentó 7 puntos porcentuales hasta el 62%. La razón de la gran caída después del cierre se debe a: la desaceleración del crecimiento interanual en comparación con el 420% del primer trimestre (206%), y el EPS de pérdidas del segundo trimestre superó las expectativas, además de que la guía de beneficios operativos para el tercer trimestre está casi un 17% por debajo de las expectativas de los analistas. 2. Perspectivas de rendimiento 1) Se espera que los ingresos del tercer trimestre sean de entre 1,260 y 1,300 millones de dólares, mientras que las expectativas de los analistas son de 1,250 millones de dólares. Se espera que los ingresos anuales sean de entre 5,150 y 5,350 millones de dólares, frente a la expectativa anterior de entre 4,900 y 5,100 millones de dólares. 2) Se espera que el gasto de capital anual sea de entre 20,000 y 23,000 millones de dólares. 3) Se espera que el beneficio operativo ajustado del tercer trimestre sea de entre 160 y 190 millones de dólares, mientras que las expectativas de los analistas son de 192 millones de dólares. Se espera que el beneficio operativo ajustado anual sea de entre 800 y 830 millones de dólares, manteniéndose en línea con las expectativas anteriores. 3. ¿Qué opinas del informe financiero de CRWV? Personalmente, creo que es bastante bueno, ya que los ingresos de un solo trimestre superaron por primera vez los 1,000 millones de dólares, y el crecimiento de los ingresos y el beneficio operativo sigue siendo muy fuerte. La pérdida se debe a que todavía se encuentra en una fase de grandes gastos de capital, necesitando inversiones continuas para comprar tarjetas y construir centros de datos. A corto plazo, esto es una inversión, pero sienta una base sólida para obtener ingresos a largo plazo. Y personalmente, considero que el indicador de datos más crucial de CRWV es el monto restante de contratos por cumplir (Revenue Backlog). En el segundo trimestre, el monto restante de contratos por cumplir de CRWV fue de 30,100 millones de dólares, un aumento del 86% interanual, superando el crecimiento interanual del primer trimestre del 63% (el primer trimestre fue de 25,900 millones de dólares), y un crecimiento secuencial del 16.2%. El monto restante de contratos por cumplir se refiere a los contratos que la empresa ya ha firmado e incluso ha recibido parte del efectivo, pero que aún no ha cumplido con el negocio y no puede reconocerse como ingresos del trimestre, pero esto significa que los ingresos de los próximos trimestres e incluso de uno o dos años están garantizados. Mientras el monto restante de contratos por cumplir siga creciendo, significa que la demanda en el sector downstream es muy fuerte, y los ingresos futuros de la empresa están garantizados. 4. Además, la disposición del negocio también es muy sólida 1) La empresa ha firmado contratos de expansión con clientes de gran escala (como OpenAI y Microsoft) y ha añadido nuevos clientes de grandes empresas y startups de IA. La adquisición de Weights & Biases ha añadido 1,600 nuevos clientes a la empresa, mejorando la diversificación de clientes y ampliando el pipeline. Nuevos clientes incluyen Moon Valley (que utiliza NVIDIA GB200 NVL 72), así como contratos multimillonarios a largo plazo con Morgan Stanley y Goldman Sachs. 2) Al final del Q2, la potencia activa estaba cerca de 470 MW, y la potencia total contratada aumentó en 600 MW hasta 2.2 GW. La empresa espera que la potencia activa supere los 900 MW a finales de año. Nuevas inversiones incluyen un centro de datos de más de 6,000 millones de dólares en Lancaster, Pennsylvania, y un gran proyecto en Kenilworth, Nueva Jersey, en asociación con BlueOwl. 3) Se enfatiza la integración vertical: la adquisición de Weights & Biases y la adquisición propuesta de Core Scientific (que se espera que ahorre $500 millones anuales en costos para 2027) mejoran el control y la eficiencia. Se han lanzado nuevos productos, como almacenamiento de objetos en capas de archivo y productos de capacidad flexible (a demanda, reservados, spot). Por supuesto, la gran caída después del cierre también implica la llegada del período de desbloqueo de IPO. Después de la publicación del informe financiero del segundo trimestre de CRWV, el segundo día de negociación, las acciones no desbloqueadas durante su IPO fueron liberadas. Anteriormente, de diferentes fuentes, supe que muchos de los primeros accionistas de CRWV son muy optimistas y continúan manteniendo sus acciones. Sin embargo, el monto de desbloqueo no es pequeño, y dado el gran aumento después de la salida a bolsa, es probable que una pequeña parte elija asegurar ganancias. Pero en general, la lógica del negocio sigue siendo muy sólida, y el crecimiento de los ingresos futuros no es lento; si se ajusta lo suficiente, todavía se puede considerar una buena oportunidad de inversión.

La semana pasada hablamos de que el mercado a corto plazo seguirá en un rango, y el punto clave está en la reunión anual de los bancos centrales globales este viernes. Muchas personas pueden no estar al tanto del tema de esta reunión, "El mercado laboral en transformación: población, productividad y política macroeconómica", que se puede decir que está muy relacionado con la situación económica actual de Estados Unidos. La discusión sobre la inmigración, la población local y la productividad impulsada por la inteligencia artificial se mencionará casi en todos los temas, ya sea en aranceles, proyectos de ley de déficit, la ineficacia de la tasa de desempleo, gastos de capital, tasas de interés terminales o en los informes de ganancias de acciones tecnológicas y de consumo; no se puede evitar esta cuestión clave. Este es también el foco clave del mercado actual: La motivación a medio y largo plazo es clara, proviene de la expansión fiscal, políticas industriales, la aceleración masiva de la IA, y los activos criptográficos centrales también están entrando en un proceso de compra masiva; sin embargo, a corto plazo, la motivación comienza a faltar, especialmente después de que el jueves pasado los datos del PPI superaron ampliamente las expectativas, lo que comentamos que no era bueno para el mercado, y luego el viernes pasado las expectativas de inflación también comenzaron a aumentar lentamente. Antes, todos pensaban que inevitablemente, debido a la presión de la deuda, se dirigirían hacia la flexibilización, pero debido a los datos y el riesgo potencial de aumento de la inflación, esta expectativa de flexibilización inevitable fue golpeada, que es también la lógica subyacente del ajuste actual. Como se mencionó anteriormente en el tweet sobre el gran cambio. Volviendo a la reunión de los bancos centrales, ahora se puede ver que la actitud de Powell tiene sentido tanto en un sentido como en otro: La expectativa dovish es que el mercado laboral efectivamente está desacelerándose, la inflación está aumentando moderadamente y no ha habido un aumento masivo, y la presión de la deuda es grande; La expectativa hawkish radica en que los aranceles reflejados en la inflación de bienes aún no son altos, pero el sector servicios efectivamente ha mostrado rigidez, y aquí también hay una lucha implícita por la independencia de la Reserva Federal. El núcleo sigue siendo el equilibrio de Powell entre la doble misión de empleo e inflación, hacia qué punto se inclina es muy importante. Personalmente, creo que su mejor actitud es neutral, no declarará claramente una reducción de tasas en septiembre, sino que dirá que esperará los datos de empleo e inflación de agosto, lo que es en general neutral para un mercado que ya ha descontado una reducción de tasas en septiembre. Powell también mencionó en la reunión de política monetaria de julio su nuevo marco de tasas: el nivel actual de tasas es al menos "moderadamente restrictivo". Si el riesgo de aumento de la inflación domina, tal posicionamiento de política es razonable, pero si el riesgo de disminución del empleo y el riesgo de aumento de la inflación tienden a equilibrarse, entonces se debería reducir la tasa de política hacia un nivel neutral. Por lo tanto, la declaración neutral de Powell se considera un alivio para las preocupaciones a corto plazo del mercado, pero aún hay que ver cómo los datos de agosto validan si el fortalecimiento del sector servicios en el CPI y PPI de julio es algo puntual o una tendencia.

A fines de junio, también hablamos de Big A, y después de 924 el año pasado, las tres carreras ascendentes fueron suprimidas y finalmente se abrieron paso.

La publicación de las expectativas de inflación de agosto por la noche ha sido positiva, el índice de confianza del consumidor ha estado ligeramente por debajo de lo esperado, volviendo a un estado de datos blandos como hace unos meses. Esto afectará el sentimiento del mercado, como se mencionó ayer, en el corto plazo seguirá habiendo volatilidad. Los momentos clave que se avecinan deberían ser el discurso de Powell en la reunión anual de los bancos centrales globales la próxima semana, donde se espera que comparta su perspectiva sobre el desempeño de los servicios en julio, que superó las expectativas, y la inflación de bienes que no cumplió con lo previsto, así como si podrá liberar expectativas sobre la dirección futura de las tasas de interés.