$PENDLE acaba de cruzar los $ 10.5 mil millones en TVL, un salto del 1400× en solo tres años 📈 Un hito impresionante, pero hay más en la historia. @pendle_fi ha pasado de ser un protocolo que gastaba mucho en incentivos a uno que genera ganancias significativas. En agosto de 2023, Pendle registró solo $ 19.8K en ingresos. Apenas perceptible. Agosto de 2025, los ingresos ahora ascienden a $ 6.1 millones. Eso es un aumento del 307× en dos años. Las finanzas de todo el año pintan una imagen aún más convincente. En 2024, el protocolo ganó 18,6 millones de dólares en comisiones, pero distribuyó 40,6 millones de dólares en incentivos, dejando un neto de -22 millones de dólares. En lo que va de 2025, las tarifas totalizan $ 29.5 millones con incentivos de hasta $ 19.3 millones, produciendo $ 10.2 millones en ganancias netas. Pendle ha pasado de un crecimiento subsidiado a un flujo de caja sostenible a escala. Actualmente cotiza al 16× FDV/ingresos anualizados. Esta combinación de hipercrecimiento, rentabilidad y un modelo sostenible hace que parezca infravalorado en comparación con sus pares DeFi de primer nivel. La pregunta no es si esta brecha se cierra, sino cuándo.