Aquí vamos... Los acuerdos financiados con deuda están llegando. @Citrini7 lo dije hace un momento: "Algo que ha sido un consuelo relativo al poder permanecer mucho tiempo a pesar de los llamados a una "burbuja de IA" hasta ahora ha sido el hecho de que la mayor parte del gasto de capital proviene del efectivo / flujo de efectivo. No tienes una burbuja, en realidad, hasta que la mayor parte de la expansión se realiza con deuda. Todavía no hemos visto una financiación significativa, pero eso debería ser algo a tener en cuenta. Por un lado, eso deja otra pata de la operación: el apalancamiento aún da como resultado que se gaste más dinero. Por otro lado, prepara el escenario para las consecuencias de no obtener un ROI con el que realmente no hemos tenido que lidiar en el paradigma existente. Con los bonos MSFT a 10 años cotizando a un diferencial G de +3 puntos básicos, hay mucho espacio para que los hiperescaladores emitan deuda (o aprovechen el crédito privado) para financiar el gasto continuo en IA. Sin embargo, esto también introduce mucha más fragilidad. En el futuro, monitorear la parte del gasto de capital de IA que se financia en lugar de financiarse con el flujo de efectivo es probablemente el aspecto más importante para determinar exactamente dónde estamos en el ciclo".