Eccoci… gli affari finanziati con debito stanno arrivando. @Citrini7 ha pubblicato questo poco fa: "Qualcosa che è stata una relativa comodità nel poter rimanere long nonostante le chiamate per una "bolla AI" finora è stato il fatto che la maggior parte del capex è stata finanziata con contante / flusso di cassa. Non hai davvero una bolla, finché la maggior parte dell'espansione è fatta con debito. Non abbiamo ancora visto finanziamenti significativi, ma questo dovrebbe assolutamente essere qualcosa da tenere d'occhio. Da un lato, questo lascia un'altra gamba del trade - l'utilizzo di leva porta comunque a spendere di più. Dall'altro, prepara il terreno per le conseguenze di non realizzare ROI con cui non abbiamo realmente dovuto confrontarci nel paradigma esistente. Con le obbligazioni a 10 anni di MSFT che scambiano a uno spread G di +3bps, c'è molto spazio per i hyperscalers per emettere debito (o attingere a crediti privati) per finanziare la continua spesa in AI. Tuttavia, questo introduce anche molta più fragilità. Andando avanti, monitorare la quota di capex AI che è finanziata piuttosto che finanziata con flusso di cassa è probabilmente l'aspetto più importante per determinare esattamente dove ci troviamo nel ciclo."