Đây rồi… các thỏa thuận tài trợ bằng nợ đang đến. @Citrini7 đã đưa ra điều này cách đây một chút: “Điều gì đó đã mang lại sự thoải mái tương đối khi có thể giữ vị thế dài mặc dù có những lời kêu gọi về một "Bong bóng AI" cho đến nay là thực tế là hầu hết vốn đầu tư đã đến từ tiền mặt / dòng tiền. Bạn thực sự không có một bong bóng, cho đến khi phần lớn sự mở rộng được thực hiện bằng nợ. Chúng ta vẫn chưa thấy tài trợ đáng kể, nhưng điều đó chắc chắn nên là điều cần theo dõi. Một mặt, điều đó để lại một chân của giao dịch - việc sử dụng đòn bẩy vẫn dẫn đến việc chi tiêu nhiều hơn. Mặt khác, nó đặt ra bối cảnh cho những hậu quả của việc không nhận ra ROI mà chúng ta chưa thực sự phải đối mặt trong mô hình hiện tại. Với trái phiếu 10 năm của MSFT giao dịch với G-spread là +3bps, có rất nhiều không gian cho các công ty lớn phát hành nợ (hoặc tiếp cận tín dụng tư nhân) để tài trợ cho việc chi tiêu liên tục vào AI. Tuy nhiên, điều này cũng giới thiệu nhiều sự mong manh hơn. Tiến về phía trước, việc theo dõi tỷ lệ vốn đầu tư AI được tài trợ thay vì được tài trợ từ dòng tiền có lẽ là khía cạnh quan trọng nhất để xác định chính xác chúng ta đang ở đâu trong chu kỳ.”