10/10 - Se ei ole ohi ennen kuin lihava nainen laulaa Lokakuun 10. päivän selvitystila ei ollut sattumanvarainen. Se näytti tavallaan jälleen yhdeltä ylivipuvaikutteiselta huuhtoutumiselta, mutta se tuntui liian puhtaalta, liian täydellisesti ajoitetulta. Olen nyt varma, että se valmistettiin markkinoiden hallinnan siirtämiseksi vähittäiskauppiailta instituutioille. Kuten sanoin, rahat eivät kadonneet sinä päivänä; se vain siirtyi. Se siirtyi tuhansista riippumattomista kauppiaista kouralliseen instituutioita: markkinatakaajia, pörssejä ja likviditeetin tarjoajia. Tämä pääoman keskittyminen muuttaa koko markkinoiden rakennetta. Vähittäiskauppiaat toimivat itsenäisesti, ilman koordinointia. Instituutiot sen sijaan voivat liikkua synkronoidusti. Kun suurin osa likviditeetistä on muutaman tahon käsissä, joilla on yhdenmukaiset kannustimet, on paljon helpompaa vaikuttaa suuntaan, luoda volatiliteettia ja muokata tunnelmaa. Mielestäni selvitystila oli laskelmoitu liike tuon muutoksen saavuttamiseksi. Se tyhjensi vähittäiskaupan likviditeetin ja antoi omistuksen sellaisten toimijoiden käsiin, jotka voivat todella liikuttaa markkinoita. Näillä pelaajilla on nyt suuria token-varastoja, ja heidän voittonsa riippuu liikkeestä. He tarvitsevat volatiliteettia, koska sen avulla he voivat saada arvoa kaupan molemmilta puolilta. Mutta mikä tärkeintä, he tarvitsevat ulospääsyn. He hankkivat valtavan määrän tokeneita tuon romahduksen aikana, ja nämä tokenit on lopulta myytävä. ...