Jeg er nettopp ferdig med å chatte med noen få store i sirkelen, og alle diskuterer det samme ... Teorien om "en fireårssyklus" er helt utdatert! Hvis du fortsatt holder på å bli rik, og du fortsatt fantaserer om "en tidoblet og hundre ganger sjanse for å legge deg ned og vinne i et oksemarked", kan du ha blitt fullstendig forlatt av markedet. Hvorfor? Fordi Smart Money for lengst har oppdaget en hemmelighet: Krypto er ikke lenger egnet for ett sett med spill, men 4 helt forskjellige spillsykluser kjører 🧵 samtidig: Rytmen, spillingen og logikken for å tjene penger i hver spillsyklus er helt forskjellig. - Bitcoin Super Cycle: Detaljinvestorer er ute, og et tiår med trege okser kan være en gitt konklusjon "Spilleboken" for den tradisjonelle halveringssyklusen? Det er helt ineffektivt! BTC har utviklet seg fra et "spekulasjonsmål" til en "institusjonell allokering av eiendeler", og kapitalvolumet og allokeringslogikken til Wall Street, børsnoterte selskaper og ETFer er slett ikke "bull and bear switching"-spillet til detaljinvestorer. Hva er de viktigste endringene? Detaljhandelsbrikker blir overlevert i stor skala, mens institusjonelle fond representert av MicroStrategy febrilsk kommer inn i markedet. Denne grunnleggende restruktureringen av brikkestrukturen omdefinerer prisoppdagelsesmekanismen og volatilitetsegenskapene til BTC. Hva står detaljinvestorer overfor? Den doble klemmen av "tidskostnad" og "alternativkostnad". Institusjoner har råd til en 3-5 års holdeperiode for å vente på at BTCs langsiktige verdi skal realiseres, men hva med detaljinvestorer? Det er åpenbart umulig å ha denne typen tålmodighet og økonomisk styrke. Etter min mening vil vi sannsynligvis se en BTC supertreg okse som varer i mer enn et tiår. Den årlige avkastningen er stabil i området 20-30 %, men intradag-volatiliteten er betydelig redusert, og den er mer som en solid vekstteknologiaksje. Når det gjelder hva pristaket på BTC vil være? Fra perspektivet til detaljinvestorer nå er det til og med vanskelig å forutsi. - MEME Attention kortbølgesyklus: Fra slumparadis til profesjonelt purreskjæringsfelt Faktisk er MEME-teorien også sann, i vindusperioden for teknisk narrativt uttrykk vil MEME-fortellingen alltid samarbeide med takten av følelser, penger og oppmerksomhet for å fylle det "kjedelige vakuumet" i markedet. Hva er essensen av MEME? Det er det spekulative redskapet for "øyeblikkelig tilfredsstillelse". Ingen hvitbok, ingen teknisk validering, ingen veikart, bare et symbol som får folk til å smile eller resonnere. Fra katte- og hundekultur til politisk meme, fra AI-konseptemballasje til fellesskapets IP-inkubasjon, har MEME utviklet seg til et komplett sett med "emosjonell inntektsgenerering" industrikjede. Dessverre gjør den "korte, flate og raske" naturen til MEME det til et barometer for markedssentiment og et reservoar av midler. Når det er rikelig med midler, blir MEME den foretrukne testplassen for varme penger; Når det er lite penger, blir MEME det siste spekulative tilfluktsstedet. Virkeligheten er imidlertid grusom, og MEME-markedet utvikler seg fra et "grasrotkarneval" til en "profesjonell konkurranse". Vanskeligheten for den gjennomsnittlige detaljinvestoren å tjene på denne høyfrekvente rotasjonen øker eksponentielt. Det kan være færre og færre historier om P-tenåringer som sitter og caster legender, og inntreden av studioer, forskere og store husholdninger vil gjøre dette tidligere "slumparadiset" involvert. ——Den lange syklusen av teknologisk narrativ sprang fremover: dødens dal bunner ut, og starter 10 ganger på 3 år? Den tekniske fortellingen er borte? Ikke-eksisterende. Innovasjoner med reelle tekniske terskler, som Layer 2-skalering, ZK-teknologi, AI-infra, etc., krever 2-3 år eller enda lenger å bygge før de ser faktiske resultater. Slike prosjekter følger Gartners hype-syklus, snarere enn kapitalmarkedenes sentimentsyklus – det er en grunnleggende tidsforskyvning mellom de to. Grunnen til at teknologifortellingen kritiseres av markedet er at den er overvurdert når prosjektet fortsatt er på konseptstadiet, og deretter undervurdert i «dødens dal» når teknologien virkelig begynner å lande. Dette bestemmer at verdifrigjøringen av teknologiprosjekter presenterer et ikke-lineært sprang fremover. For investorer med tålmodighet og teknisk dømmekraft kan det å distribuere virkelig verdifulle teknologiprosjekter i "dødens dal"-stadiet være den beste strategien for å oppnå alfa. Men bare hvis du kan leve med lange ventetider og markedssliping, samt potensiell kynisme. ——Kort syklus av innovasjon små hot spots: 1-3 måneders vindusperiode, brygger den viktigste stigende bølgefortellingen Før dannelsen av den tekniske hovedfortellingen roterer ulike små fortellinger raskt, fra RWA til DePIN, fra AI Agent til AI Infra (MCP+A2A), og hvert lite hot spot kan bare ha en vindusperiode på 1-3 måneder. Denne narrative fragmenteringen og høyfrekvente rotasjonen gjenspeiler de doble begrensningene i dagens markedsoppmerksomhetsknapphet og kapitalrent-søkende effektivitet. Faktisk er det ikke vanskelig å finne at den typiske mini-narrative syklusen følger en sekstrinnsmodell: "proof-of-concept→ kapitalutforskning→ forsterkning av opinionen→ FOMO-inngang→ verdsettelseskassekreditt→ kapitaluttak». Vil du tjene penger på denne modellen? Nøkkelen er å gå inn fra "proof of concept" til "funding tentative"-stadiet og gå ut på toppen av "FOMO-inngangen". Konkurransen mellom små fortellinger er i hovedsak et nullsumspill med oppmerksomhetsressurser. Men det er en teknisk relevans og konseptuell progresjon mellom fortellinger. For eksempel er Model Context Protocol (MCP)-protokollen og Agent-til-Agent (A2A)-interaksjonsstandarden i AI Infra faktisk den underliggende tekniske rekonstruksjonen av AI Agent-fortellingen. Hvis oppfølgingsfortellingen kan fortsette de tidligere hot spots, danne en systematisk oppgraderingskobling og virkelig utløse en bærekraftig verdilukket sløyfe i koblingsprosessen. Det er sannsynlig at en mega-fortelling med et stort oppsvingsnivå som ligner på DeFi Summer vil bli født. Ut fra det eksisterende lille narrative mønsteret å dømme, er det mest sannsynlig at AI-infrastrukturnivået tar ledelsen for å oppnå et gjennombrudd. Hvis de underliggende teknologiene som MCP-protokoll, A2A-kommunikasjonsstandard, distribuert datakraft, inferens og datanettverk kan integreres organisk, har de potensial til å bygge en superfortelling som ligner på "AI Summer". Over. Generelt er det viktig å gjenkjenne essensen av disse fire parallelle spillsyklusene for å finne den riktige strategien i deres respektive rytmer. Unødvendig å si at en enkelt "fireårssyklus"-mentalitet er helt ute av stand til å holde tritt med kompleksiteten i det nåværende markedet. Tilpasning til den nye normalen med "flere spillsykluser parallelt" kan være nøkkelen til reell fortjeneste i dette oksemarkedet.