Acabei de conversar com alguns figurões do círculo, e todos estão discutindo a mesma coisa ... A teoria de "um ciclo de quatro anos" está completamente desatualizada! Se você ainda está tentando ficar rico e ainda está fantasiando sobre "uma chance de dez e cem vezes de se deitar e ganhar em um mercado em alta", você pode ter sido completamente abandonado pelo mercado. Por que? Porque o Smart Money descobriu há muito tempo um segredo: a criptomoeda não é mais adequada para um conjunto de jogadas, mas 4 ciclos de jogo completamente diferentes estão sendo executados 🧵 ao mesmo tempo: O ritmo, a jogabilidade e a lógica de ganhar dinheiro de cada ciclo de jogo são completamente diferentes. - Bitcoin Super Cycle: Os investidores de varejo estão fora, e uma década de touros lentos pode ser uma conclusão precipitada O "manual" do ciclo tradicional de halving? É completamente ineficaz! O BTC evoluiu de um "alvo de especulação" para uma "alocação institucional de ativos", e o volume de capital e a lógica de alocação de Wall Street, empresas listadas e ETFs não são de forma alguma a jogabilidade de "troca de touros e ursos" dos investidores de varejo. Quais são as principais mudanças? Os chips de varejo estão sendo entregues em grande escala, enquanto os fundos institucionais representados pela MicroStrategy estão entrando freneticamente no mercado. Essa reestruturação fundamental da estrutura do chip está redefinindo o mecanismo de descoberta de preços e as características de volatilidade do BTC. O que os investidores de varejo estão enfrentando? O duplo aperto de "custo de tempo" e "custo de oportunidade". As instituições podem pagar um período de retenção de 3 a 5 anos para esperar que o valor de longo prazo do BTC seja realizado, mas e os investidores de varejo? Obviamente, é impossível ter esse tipo de paciência e solidez financeira. Na minha opinião, é provável que vejamos um touro super lento do BTC que dura mais de uma década. O rendimento anualizado é estável na faixa de 20-30%, mas a volatilidade intradiária é significativamente reduzida e é mais como uma ação de tecnologia de crescimento sólido. Quanto a qual será o limite de preço do BTC? Do ponto de vista dos investidores de varejo agora, é até difícil prever. - Ciclo de ondas curtas MEME Attention: Do paraíso da favela ao campo de corte profissional de alho-poró Na verdade, a teoria do touro longo MEME também é verdadeira, no período da janela de expressão narrativa técnica, a narrativa MEME sempre cooperará com a batida da emoção, dinheiro e atenção para preencher o "vácuo chato" do mercado. Qual é a essência do MEME? É o veículo especulativo da "gratificação instantânea". Sem white paper, sem validação técnica, sem roteiro, apenas um símbolo que faz as pessoas sorrirem ou ressoarem. Da cultura de gato e cachorro ao meme político, do empacotamento do conceito de IA à incubação de IP da comunidade, o MEME evoluiu para um conjunto completo de cadeia da indústria de "monetização emocional". Infelizmente, a natureza "curta, plana e rápida" do MEME o torna um barômetro do sentimento do mercado e um reservatório de fundos. Quando os fundos são abundantes, o MEME se torna o campo de testes preferido para o dinheiro quente; Quando o dinheiro é escasso, o MEME se torna o último refúgio especulativo. No entanto, a realidade é cruel, e o mercado de MEMEs está evoluindo de um "carnaval de base" para uma "competição profissional". A dificuldade para o investidor de varejo médio lucrar com essa rotação de alta frequência está aumentando exponencialmente. Pode haver cada vez menos histórias de adolescentes P sentados e lançando lendas, e a entrada de estúdios, cientistas e grandes famílias tornará esse antigo "paraíso da favela" involuído. ——O longo ciclo de salto narrativo tecnológico: o vale da morte chega ao fundo do poço, começando 10 vezes em 3 anos? A narrativa técnica se foi? Inexistente. Inovações com limites técnicos reais, como dimensionamento de Camada 2, tecnologia ZK, infraestrutura de IA, etc., requerem de 2 a 3 anos ou até mais para serem construídas antes de ver os resultados reais. Tais projetos seguem o Gartner Hype Cycle, em vez do ciclo de sentimento dos mercados de capitais – há um deslocamento de tempo fundamental entre os dois. A razão pela qual a narrativa da tecnologia é criticada pelo mercado é que ela é supervalorizada quando o projeto ainda está no estágio de conceito e, em seguida, subvalorizada no "vale da morte" quando a tecnologia realmente começa a pousar. Isso determina que a liberação de valor de projetos de tecnologia apresenta uma característica de salto não linear. Para investidores com paciência e julgamento técnico, implantar projetos de tecnologia verdadeiramente valiosos no estágio de "vale da morte" pode ser a melhor estratégia para alcançar o alfa. Mas apenas se você puder viver com longos períodos de espera e moagem de mercado, bem como cinismo potencial. —— Ciclo curto de inovação Pequenos pontos quentes: período de janela de 1-3 meses, preparando a principal narrativa de onda ascendente Antes da formação da narrativa técnica principal, várias pequenas narrativas giram rapidamente, de RWA para DePIN, de AI Agent para AI Infra (MCP+A2A), e cada pequeno ponto de acesso pode ter apenas um período de janela de 1 a 3 meses. Essa fragmentação narrativa e rotação de alta frequência refletem as restrições duplas da atual escassez de atenção do mercado e da eficiência da busca de renda de capital. Na verdade, não é difícil descobrir que o ciclo típico de mini-narrativa segue um modelo de seis estágios: "prova de conceito→ exploração de capital→ amplificação da opinião pública→ entrada no FOMO→ cheque especial de avaliação→ retirada de capital". Quer lucrar com esse modelo? A chave é entrar do estágio de "prova de conceito" para o estágio de "tentativa de financiamento" e sair no pico da "entrada FOMO". A competição entre pequenas narrativas é essencialmente um jogo de soma zero de recursos de atenção. Mas há uma relevância técnica e progressão conceitual entre as narrativas. Por exemplo, o protocolo MCP (Model Context Protocol) e o padrão de interação Agent-to-Agent (A2A) no AI Infra são, na verdade, a reconstrução técnica subjacente da narrativa do AI Agent. Se a narrativa de acompanhamento puder continuar os antigos pontos quentes, formar uma ligação de atualização sistemática e realmente precipitar um ciclo fechado de valor sustentável no processo de ligação. É provável que nasça uma meganarrativa com um grande nível de ascensão semelhante ao DeFi Summer. A julgar pelo pequeno padrão narrativo existente, o nível de infraestrutura de IA é o mais provável de assumir a liderança na obtenção de um avanço. Se as tecnologias subjacentes, como protocolo MCP, padrão de comunicação A2A, poder de computação distribuído, inferência e rede de dados, puderem ser integradas organicamente, elas têm o potencial de construir uma super narrativa semelhante ao "AI Summer". Acima. Em geral, é importante reconhecer a essência desses quatro ciclos de jogo paralelos para encontrar a estratégia certa em seus respectivos ritmos. Escusado será dizer que uma única mentalidade de "ciclo de quatro anos" é completamente incapaz de acompanhar a complexidade do mercado atual. Adaptar-se ao novo normal de "múltiplos ciclos de jogo em paralelo" pode ser a chave para lucros reais neste mercado em alta.