MICHAEL BURRY ACABOU DE SE AFASTAR DE WALL STREET Não porque ele estava errado. Porque estar certo já não importa. Sua carta final aos investidores continha uma frase que deveria aterrorizar todos os gestores de fundos, banqueiros centrais e formuladores de políticas na Terra: "Minha estimativa de valor em títulos não está agora, e não esteve por algum tempo, em sincronia com os mercados." Isso não é uma previsão de colapso. Isso é um atestado de óbito. OS NÚMEROS QUE NINGUÉM VAI TE CONTAR Os fundos de índice passivos agora controlam 52% de todos os ativos de fundos nos EUA. Quinze vírgula quatro trilhões de dólares. A BlackRock, Vanguard e State Street gerenciam coletivamente vinte e cinco trilhões. Elas possuem participações dominantes em praticamente todas as empresas públicas na América. Elas não analisam nada. Cada dólar que flui para um ETF do S&P 500 aloca automaticamente trinta e cinco centavos em sete ações. Não porque alguém estudou os balanços. Porque esse é o peso do índice. O algoritmo não consegue ler um relatório de lucros. O algoritmo não consegue processar sobrevalorização. O algoritmo simplesmente replica. A ESPIRAL DA MORTE A compra passiva aumenta os preços. Preços mais altos aumentam os pesos do índice. Pesos mais altos atraem mais compras passivas. O ciclo de feedback opera completamente independente de qualquer negócio valer o que o mercado afirma. O comprador marginal de ações americanas não é mais um analista com convicção. É um fundo de data alvo recebendo sua alocação de pagamento quinzenal. ...