Săptămâna trecută, Aave a lansat Horizon. Are potențialul de a debloca lichiditatea pentru întregul peisaj RWA. Și, în cele din urmă, să devină puntea dintre DeFi și TradFi. Iată o prezentare aprofundată și părerea 👇 mea îndrăzneață S-au scris multe despre integrarea TradFi în DeFi în ultimul an. Până acum, progresul pe care l-am făcut ca industrie este o dovadă că mergem în direcția bună. @RWA_xyz estimează că piața activelor tokenizate va fi evaluată la ~28 miliarde USD, cu o creștere de +117% doar în ultimul an. Dar piața încă suferă de o problemă cheie: sectorul este fragmentat în mai multe lanțuri și platforme.  De fapt, există în prezent 49 de active care tokenizează titluri de trezorerie americane. WisdomTree, de exemplu, are șapte produse diferite în această categorie. Și când te uiți la alte domenii de tokenizare, devine clar că numărul de token-uri va continua să crească. Cu toate acestea, o parte semnificativă din aceste jetoane rămâne inactive și nelichide. Și, așa cum am repetat de mai multe ori, adevăratul potențial al RWA se bazează pe ceea ce se poate face cu ele odată ce trăiesc în lanț. Tokenurile oferă o experiență de utilizare superioară în comparație cu orice lucru din finanțele tradiționale sau Web2 de astăzi. Astfel, fie că este vorba de lingouri de aur, credit privat sau ferme de durian, obiectivul este de a putea tranzacționa, împrumuta, împrumuta și face orice cu tot felul de active (pe orice lanț în orice moment). Aducerea activelor în lanț doar de dragul de a le face digitale este inutilă. Componabilitatea este o componentă critică a RWA, iar o modalitate de a încadra acest lucru este prin crearea de asemănări cu piețele de capital deschise din trecut. Când capitalul și activele curg liber, inovația explodează, se nasc noi afaceri și economii întregi cresc. • Amsterdam a devenit centrul financiar global prin pionieratul piețelor bursiere, accesibile oricui. • Singapore a devenit un centru financiar global în câteva decenii, încurajând libera circulație a capitalului și minimizând restricțiile asupra investițiilor străine. Același lucru se va întâmpla și pe lanț. Cu cât mai multe active pot interacționa fără probleme, cu atât mai multă valoare și creștere vor fi deblocate Noul produs @aave poate fi soluția definitivă: Orizont În esență, face legătura între instituțiile autorizate și DeFi fără permisiune în ceea ce ar putea fi cea mai critică dezvoltare pentru a fuziona tradFi și DeFi într-o singură lume. Horizon este o piață în care activele tokenizate se pot conecta cu capitalul DeFi, menținând în același timp controlul de reglementare. Instituțiile calificate depun RWA ca garanție pentru a împrumuta monede stabile, în timp ce utilizatorii DeFi furnizează acele monede stabile și obțin randament. Cum funcționează: • Pentru instituții (KYC/calificate): Depuneți RWA tokenizate, de exemplu, USTB/USCC de la Superstate sau JTRSY/JAAA de la Centrifuge și împrumutați pentru ele. Activele împrumutabile includ USDC, GHO și RLUSD (moneda stabilă a Ripple), cu poziții gestionate pe Aave. • Pentru toți ceilalți: Furnizați monede stabile (USDC, GHO, RLUSD) în fondurile Horizon și obțineți randament de împrumut din partea instituțională. Nu este necesară o listă albă pentru LP. Concluzie: instituțiile folosesc RWA pentru a împrumuta; oricine poate furniza monede stabile și poate obține randament; Conformitatea este menținută prin separarea garanțiilor permise de lichiditatea fără permisiune. ASIGURAREA SECURITĂȚII PRIN CHAINLINK 🛡️ Deoarece acesta nu este un împrumut "obișnuit", stabilirea exactă a riscului este vitală pentru piața de creditare a Horizon datorită diverselor clase de garanții. De exemplu, valoarea activelor nete supraevaluate (NAV) ar putea provoca împrumuturi subgarantate și ar putea duce la datorii neperformante și pierderi. Pentru a contracara acest lucru, Horizon folosește SmartData de la @chainlink pentru date RWA verificate în timp real. SmartData este o serie de produse dezvoltate de Chainlink care include: • Dovada hranei de rezervă • Fluxuri NAVLink • Fluxuri SmartAUM Fluxurile NAVLink sunt cele care oferă NAV-uri precise pentru active ⬇️ În termeni simpli, nodurile agregă date din surse de încredere din afara lanțului, obțin consens, le semnează și livrează datele onchain, care sunt apoi utilizate pentru rapoarte precise împrumut-valoare și lichidări automate. Această stivă tehnologică, asociată cu fluxurile Proof of Reserve și SmartAUM, ar trebui să asigure evaluări în timp real și să protejeze Horizon împotriva riscurilor de evaluare greșită. O PREZENTARE MAI APROFUNDATĂ 🔍 Până în prezent, Horizon acceptă șapte active, patru fiind eligibile ca garanție și trei fiind stabile: USDC, RLUSD și GHO. Este demn de remarcat faptul că împrumuturile împotriva RWA nu creează în mod magic randament; vă permite doar să utilizați RWA (de exemplu, bonuri de stat tokenizate) ca garanție pentru a împrumuta monede stabile. Câștigați în continuare randamentul de bază al RWA, iar creditorii de monede stabile câștigă dobânda împrumutului. Modelul economic de bază pentru instituții se reduce la DAE netă. NetAPR = randamentul activelor (de exemplu, ~4,9% la bonurile de trezorerie) - împrumutați DAE. Dacă DAE împrumutată este mai mare decât randamentul activelor, ei plătesc efectiv pentru prima de lichiditate oferită de Horizon.  Dacă este mai mică, ei obțin lichiditate în timp ce obțin în continuare randament pentru poziția lor. Exemplu rapid: păstrați bonuri de stat tokenizate la ~5% și împrumutați USDC la ~3% → păstrați ~2% net. Dacă împrumutul sare la 6%, netul tău devine negativ și vei plăti 1% pentru a rămâne lichid. Punctul crucial este: Horizon oferă instituțiilor flexibilitatea de a face un compromis între randament și lichiditate, în funcție de condițiile pieței. M-am uitat la statisticile timpurii ale platformei și am urmărit câteva portofele pentru a vedea cum folosesc de fapt instituțiile platforma și ce fac cu grajdurile lor. Constatări cheie: • USDC conduce cererea: 77% utilizare cu 3% APY de ofertă. • RLUSD este inactiv: 26 de milioane de dolari furnizați, dar aproape fără împrumuturi. Preferință clară pentru USDC. • Mix de garanții: sunt postate 11 milioane de dolari din USCC al Superstate, care corespund la ~50% din plafonul actual al fondului. Apoi, când ne uităm la onchain, un portofel a ieșit în evidență: a furnizat 9,3 milioane de dolari USCC și a împrumutat 6,1 milioane de dolari USDC. Din cele împrumutate: • 4,5 milioane de dolari au mers la Circle (oferit) • 1,5 milioane de dolari până la @FalconXGlobal • 100 de dolari pentru diferite protocoale DeFi Concluzie timpurie: instituțiile folosesc Horizon pentru a debloca lichiditatea activelor tokenizate fără a le vinde. Un procent din acest capital se revarsă în DeFi. GÂNDURI DE ✏️ ÎNCHEIERE Pe măsură ce monedele stabile se extind (accelerat de Legea GENIUS), băncile vor continua să sângereze. Dolarii care stau în verificări/economii cu randament scăzut, FPM de retail și instituționale, repo pe termen scurt etc., vor migra în lanț; Trezoreria SUA a semnalat depozite de până la 6,6 trilioane de dolari "cu risc" de mutare. Odată ce depozitele încep să iasă din bilanțurile băncilor, acestea vor avea nevoie de noi linii de finanțare (en-gros, securitizări, facilități de credit) pentru a menține împrumuturile (sau pentru a plăti mai mult pentru a păstra clienții). Și aici intervine DeFi. 1. Generați active de calitate 2. Tokenizează-le 3. Profitați de lichiditatea globală onchain Câștigătorii vor fi locațiile care pot face legătura între tradFi și DeFi fără probleme. Așteptați-vă ca Aave (via Horizon) să fie unul dintre ei. Este o platformă testată în luptă, iar Horizon este noua frontieră. Lansarea mai întâi pe Ethereum a fost, de asemenea, perfectă, având în vedere că 53% din toate activele tokenizate trăiesc pe Ethereum și, în cele din urmă, anticipez că Horizon va vedea o creștere constantă a TVL în timp și va deveni cel mai mare jucător din sectorul RWA. Sau, așa cum @StaniKulechov spus, Horizon va debloca trilioane.