Причины, по которым эти новости можно считать важными, можно рассмотреть с трех точек зрения: геополитической, экономической и структуры промышленности. 1️⃣ Геополитическое воздействие ◯ Прямое взыскание правительством США доходов от зарубежных заработков частных компаний является крайне необычным и фактически формализует то, что можно рассматривать как "плату за экспортные разрешения." ◯ Передовые полупроводники для Китая рассматриваются как стратегические материалы на фоне напряженности между США и Китаем, что указывает на новую фазу в политике экономической безопасности. ◯ Жесткая позиция администрации Трампа против Китая может смещаться от торговых ограничений к прямому разделению доходов. Это предполагает, что переговоры по тарифам между США и Китаем могут двигаться к разрешению. ⸻ 2️⃣ Экономическое воздействие и влияние на фондовый рынок ◯ Продажи Nvidia и AMD в Китае составляют миллиарды долларов, и сбор в 15% окажет значительное влияние на маржу прибыли. ◯ Для инвесторов новая предпосылка "разрешение на продажу на китайском рынке = высокие затраты" напрямую влияет на оценку акций и прогнозы роста. ◯ Подобные условия могут распространиться на других производителей полупроводников и смежные сектора, создавая риск изменения структуры прибыли всей отрасли. ⸻ 3️⃣ Изменения в структуре промышленности и международной торговле ◯ До сих пор экспортные регулирования были бинарным выбором "запрет или разрешение", но модель, при которой правительство собирает часть доходов, как это видно в этот раз, подобна де-факто "экспортному налогу." ◯ В будущем существует риск, что подобные модели могут быть применены к другим стратегическим отраслям (ИИ, квантовые вычисления, батареи и т.д.), создавая прецедент. ◯ Также существует сценарий, при котором Китай может ответить тарифами или усилить субсидии для своих отечественных компаний, что указывает на новую фазу в технологической войне между США и Китаем.