Råvarupriserna har stigit med 100 % sedan 2020 Men den personliga inkomsten har bara ökat med 25 % Denna kostnadsskillnad i levnadskostnader är ohållbar... En tråd 🧵

2/ För första gången på över ett decennium rör sig dessa två linjer i motsatta riktningar. Detta belyser exakt vad som är fel med dagens ekonomi.

3/ Den blå linjen visar den amerikanska inflationstakten. Och den svarta linjen visar prisindexet för viktiga råvaror, som olja, vete, naturgas, sojabönor, kaffe med mera. Råvarupriserna är ungefär 50 % högre än före pandemin, medan inflationen har sjunkit till 3 %.

4/ Å ena sidan tyder officiella data på att inflationen har svalnat till rimliga nivåer. Å andra sidan ligger priserna på nödvändiga råvaror fortfarande över nivåerna före 2020: - Mjölken gick från 3 till 4 dollar. - Äggen gick från 1,50 till 4 dollar. - Nya bilar steg från 37 000 dollar till 49 000 dollar. - Genomsnittspriset på bostäder steg från 320 000 till 420 000 dollar.

5/ Inflationstakten som visas här mäter årliga prisförändringar. Men det fångar inte det verkliga problemet med att priserna fortfarande är för höga. Det som oroar de flesta är att dessa höga priser kan börja accelerera igen. Den årliga inflationstakten ligger för närvarande på omkring 3%.

6/ Tillbaka 1971 dök ett liknande mönster upp: Inflationen svalnade initialt – > stannade på omkring 3 % – > steg till en av de högsta inflationsvågorna som någonsin registrerats.

7/ Mellan 1971 och 1982 steg priset på ett hem från 20 000 till 70 000 dollar, mer än tre gånger. Bensinen vid pumpen gick från 0,30 dollar per gallon till 1,20 dollar, vilket i praktiken är fyra gånger. Om samma scenario skulle inträffa igen skulle det helt begrava den genomsnittlige amerikanen.

9/ Guld, den mest erkända skyddet mot inflation, har mer än 2X de senaste två åren. Och det är precis vad guld gjorde 1971. När man sätter inflationstakten ovanpå ser man att guldet steg kraftigt strax innan inflationen steg från 3 % till 15 %. Många investerare ser dagens gulduppgång som en signal om att inflationen potentiellt kan stiga igen.

10/ Faktum är att den senaste inflationsrapporten visar att bananpriserna har ökat med 7 % det senaste året, nötkött och kalv har stigit med 14,7 %, och kaffe har stigit med 18,9 %. Tullar har sannolikt spelat en betydande roll i dessa massiva prisökningar. Men med så många vardagliga varor som stiger med tvåsiffriga siffror undrar många hur den officiella amerikanska inflationstakten fortfarande kan ligga på bara 3 %?

11/ Svaret blir tydligt när KPI delas upp i dess olika komponenter. Varuinflationen har stigit, delvis på grund av tullar. Men varor utgör en relativt liten andel av KPI och driver sällan den totala inflationstakten.

12/ Den största komponenten i CPI är bostad. Bostadsinflationen fortsätter att bidra betydelsefullt till den totala siffran och spelade en stor roll i att hålla inflationen uppe under de senaste tre åren. Men på senare tid har dess bidrag gradvis minskat från nivåerna som sågs 2023.

13/ Detta blir tydligare när vi tittar på de inflationsjusterade bostadspriserna, som har varit på nedgång de senaste två åren. Bostadspriserna ligger fortfarande långt över nivåerna före pandemin, men det är den nedåtgående trenden som dämpar inflationen. Och för att inflationen ska accelerera igen skulle bostadspriserna behöva börja stiga igen, vilket inte verkar troligt just nu.

14/ Detta är den genomsnittliga bolåneräntan i USA som har förskjutits framåt med 1,5 år. Räntorna har överlägset störst påverkan på bostadspriserna. När bolåneräntorna stiger tenderar bostadspriserna att falla ungefär 1,5 år senare. När räntorna sjunker stiger bostadspriserna efter 1,5 år, eftersom fler kan köpa bostäder.

15/ När du inverterar bolåneräntor blir relationen nästan en spegelbild. Dagens räntor pekar på fortsatt svaghet i bostadspriserna åtminstone fram till början av 2027. Detta innebär att bostadsinflationen sannolikt inte kommer att ta fart förrän bolåneräntorna sjunker, vilket ännu inte har hänt. Men den kategori som driver betydande förändringar i inflationen är inte skydd, det är energi.

17/ Om bensinpriset stiger med 50 % kostar det mer att transportera och tillverka varor, men det är också för folk att röra sig. Så både varor och tjänster påverkas av energipriset. Det är därför inflation och oljepriser ser ut som spegelbilder av varandra. Oljans volatilitet och breda inflytande innebär att inflationsdata är nära kopplade till oljeprisrörelser. Just nu trendar oljepriserna nedåt.