إذا كانت الرافعة المالية العالية غير مستدامة على المدى الطويل ، فهذه مجرد حسابات رياضية ، فسألني أحد الأصدقاء عما إذا كنت محظوظا بما فيه الكفاية؟ لا يمكن إلا أن نقول إننا لا نفهم بعد مدى فتاكة أحداث البجعة السوداء من أجل النفوذ العالي. 1 / الرافعة المالية تضخم كل التقلبات جوهر الرافعة المالية هو الاستفادة من المراكز الكبيرة بأموال خاصة صغيرة. في ظل تقلبات السوق العادية ، يمكن أن تضاعف الرافعة المالية الأرباح ، ولكن بمجرد مواجهة ظروف السوق القاسية (البجع الأسود) ، ستتضخم الخسائر أيضا. على سبيل المثال ، مع الرافعة المالية 5x ، يحتاج السعر فقط إلى الانخفاض بنسبة 20٪ لإعادة رأس المال إلى الصفر. 2 / تميل أحداث البجعة السوداء إلى القفز على التقلبات غالبا ما تكون البجعات السوداء مصحوبة بأخبار عاجلة (الحروب ، والحظر التنظيمي ، وحوادث القرصنة الكبرى ، والأزمات المالية ، وما إلى ذلك). هذه الصدمة ليست انخفاضا خطيا ، ولكنها "فجوة" مباشرة تنخفض بشكل حاد ، مما يتسبب في تشغيل أمر وقف الخسارة في الوقت المناسب. تخترق المراكز ذات الرافعة المالية الهامش على الفور ، وتصفية المركز مباشرة ، وحتى الخصوم. 3 / استنفاد السيولة والتفاعل المتسلسل للتصفية عندما تأتي البجعة السوداء ، تنخفض سيولة السوق ، وتختفي أوامر الشراء ، وتتراكم أوامر البيع. تضطر المراكز ذات الاستدانة العالية إلى التصفية ، مما يؤدي إلى تحطيم سلبي ، ثم زيادة تكثيف الانخفاض ، وتكرار المزيد من عمليات التصفية ، والمزيد من الانخفاضات ، وأخيرا التصاعد. غالبا ما يكون المتداولون ذوو الرافعة المالية هم أول من يكون "وقود" هذا التفاعل المتسلسل. 4 / لا يمكن التحوط من المخاطر مسبقا يمكن تجنب المخاطر العادية جزئيا من خلال التحكم في المخاطر ووقف الخسارة والتحوط. تتميز البجعات السوداء بأنها لا يمكن التنبؤ بها ولا يمكن تسعيرها مسبقا ، لذا فإن الحسابات ذات الرافعة المالية ليس لديها مجال كبير للدفاع. حتى إذا حاول شخص ما شراء التأمين (الخيارات ، مراكز التحوط) ، فقد ينقضي أو يصبح غير سائل في الحالات القصوى. 5 / فشل علم النفس وإدارة الأموال كلما زادت الرافعة المالية ، زاد الضغط النفسي. في سوق البجعة السوداء ، يمكن أن يتسبب الذعر والجشع في تفويت المتداولين لفرص الهروب. المستثمرون الذين لديهم رافعة مالية منخفضة أو معدومة لديهم على الأقل مجال "للبقاء على قيد الحياة وانتظار الارتداد". الرافعة المالية العالية هي "قتل واحد". ملخص: تجلب أحداث البجعة السوداء تقلبات أسعار شديدة لا يمكن التنبؤ بها ولا يمكن السيطرة عليها ، وتزيد الرافعة المالية من هذه المخاطر التي لا يمكن السيطرة عليها إلى "مستوى التصفية" ، لذلك فهي قاتلة للمتداولين ذوي الرافعة المالية العالية.