Modificaría esto diciendo: "No ha terminado hasta que Chamath esté en la portada de una publicación financiera que lo compare con Buffett".

cuidado comprador

Whitney Tilson (@WhitneyTilson) envió un correo electrónico hoy destacando que los gastos de los estadounidenses en atención médica ahora superan a los de alimentos y vivienda. El crecimiento en el Gasto Nacional en Salud desde 2000 hasta 2023 es responsable del 20% del crecimiento total del PIB durante ese tiempo. Durante el mismo período, el Gasto Nacional en Salud ha crecido del 13.3% del PIB al 17.6%. Este crecimiento de 430 puntos básicos supera al de cualquier otra industria durante ese tiempo; Info & Tech creció 410 puntos básicos hasta el 8.2% del PIB de 2023. Obviamente, una parte del crecimiento de la atención médica se debe a la innovación y la invención; y, una parte se debe a la demografía. La pregunta clave, sin embargo, es: ¿Cuánto del crecimiento desmesurado de la atención médica se debe a desperdicio y capas de sustracción de valor? (Puntos extra: Contrasta esa respuesta con cuánto del crecimiento de Info & Tech se debe a desperdicio y sustracción de valor.)

Esta es una de las explicaciones más elocuentes que he escuchado sobre la necesidad de depender de la energía nuclear y de los hidrocarburos frente a las intermitentes. 🤣

Mientras tanto, en Chamathland:

¡Otro fan de IHC!

Ahora haga las comparaciones de costos sin los subsidios gubernamentales para la energía solar y eólica. Sin subsidios, la energía solar y eólica serían mucho más caras que la energía térmica debido a su intermitencia y mayor costo de transmisión. CC: @MattMackowiak

Estamos cortos en Enovis $ENOV, un roll-up de negocios de atención médica que es fácil de pedir prestado. A continuación, se presenta solo un resumen de las opiniones clave en esta idea; para la tesis corta completa, incluido un PDF descargable, consulte el sitio de Jehoshaphat Research. 1) La calle cree que ENOV disfruta de una tasa de crecimiento orgánico de un solo dígito alto. No es así; las matemáticas tradicionales de crecimiento orgánico muestran que es ~2% nominalmente, o ~0% ajustado por inflación. Este tipo de "crecimiento" ha sido redefinido múltiples veces por este ingenioso equipo de gestión. 2) ENOV finalmente ha cruzado la línea con su carga de deuda. Después de una década manteniendo viva esta historia a través de fusiones y adquisiciones, la empresa ahora está demasiado apalancada después de su última y enorme adquisición para continuar con esta estrategia hiperactiva. Por lo tanto, el crecimiento orgánico convergerá con el crecimiento total, exponiendo cuán poco realistas son las expectativas de la calle. Esperamos que ENOV comience a fallar en los próximos trimestres y a reajustar las expectativas de la calle mucho más bajo (el FY25 está cargado hacia el final, pero los analistas de la calle no se dan cuenta; las expectativas para el FY26 y más allá son simplemente absurdas). 3) Los analistas de venta (todos menos uno un Compra) creen que esta empresa "de rápido crecimiento" se negocia a un múltiplo de EBITDA comparable a sus pares. Solo parece así; el EBITDA Ajustado de ENOV está inflado por una serie de irregularidades contables, definiciones creativas, divulgaciones opacas e imposibilidades matemáticas. Los ajustes de sentido común reducen este EBITDA Ajustado en un 60% o más. Sospechamos que ENOV puede estar violando las pautas de la SEC sobre ciertos informes financieros también. 4) ENOV es un mal negocio, y peor que sus pares, en cada medida clásica. ROIC, flujos de caja libres, márgenes, etc. Solía ser una empresa decente y fue cubierta por diferentes analistas. Casi lo único que ENOV ha hecho bien durante mucho tiempo es superar las ganancias a corto plazo: En poco menos de diez años, ENOV no ha fallado en el consenso ni siquiera por un centavo en ninguna impresión de EPS trimestral, y ha superado en todas menos en dos. El CEO que lideró esta fantástica racha acaba de renunciar a la edad madura de 57 años. ¡Siempre dejamos algunas de las cosas más interesantes para nuestros lectores! Así que los animamos a visitar nuestro sitio web y descargar el PDF completo de nuestra tesis corta, prestando atención también a nuestro muy importante aviso. Comentarios y correcciones son bienvenidos en nuestro sitio web o en nuestra dirección de correo electrónico.

Almorzando en el mejor lugar de NYC, muy triste que nadie haya oído hablar de IHC, NO recibirán una invitación a la fiesta del próximo año, dicho esto, estaré buscando nuestra próxima gran idea de venta en corto después de este almuerzo.

No todos los héroes llevan capa…