私はこれを「チャマスがバフェットと比較する金融出版物の表紙を飾るまでは終わっていない」と修正します。

購入者は注意してください

ホイットニー・ティルソン氏(@WhitneyTilson)は本日、アメリカ人の医療費が食料と住宅への支出を上回っていることを強調する電子メールを送りました。2000 年から 2023 年までの国民医療費の伸びは、その間の GDP 全体の成長率の 20% を占めています。同じ期間に、NHEはGDPの13.3%から17.6%に成長しました。この430bpsの成長は、その間の他のどの業界の成長も上回り、Info & Techは410bps成長して2023年のGDPの8.2%になりました。 明らかに、HC の成長の一部は革新と発明によるものです。そして、一部は人口統計によるものです。しかし、重要な問題は、医療の大幅な成長のどれほどが無駄と価値の減算層によるものなのかということです。(ボーナスポイント:その答えは、Info & Techの成長のどれほどが無駄と価値の引き引きによるものであるかを対比してください。

これは、原子力発電と炭化水素発電と断続発電に依存する必要性に関して、私が聞いた中で最も雄弁な説明の 1 つです。🤣

一方、チャマトランドでは:

またIHCファン!

次に、太陽光と風力に対する政府の補助金なしでコストを比較します。補助金がなければ、太陽光と風力は断続的で送電コストが増加するため、熱エネルギーよりもはるかに高価になります。CC:@MattMackowiak

私たちは、借りやすいヘルスケアビジネスのロールアップであるEnovis $ENOV略です。 以下は、このアイデアの主な意見の要約にすぎません。ダウンロード可能なPDFを含む完全な短い論文については、Jehoshaphat Researchのサイトをご覧ください。 1) The Streetは、ENOVが1桁台後半の有機的成長率を享受していると考えています。そうではありません。従来の有機的成長の計算では、名目上は~2%、インフレ調整後は~0%であることが示されています。このタイプの「成長」は、この賢い経営陣によって何度も再定義されてきました。 2) ENOVはついに、その負債の負担でサメを飛び越えました。M&Aを通じてこの物語を10年間維持してきた同社は、前回の大規模な買収後、この過激な戦略を続けるには、今やレバレッジがかかりすぎている。したがって、有機的な成長は総成長と収束し、ストリートの期待がいかに非現実的であるかが明らかになります。ENOVは今後数四半期で欠落し始め、ストリートの期待は大幅に低下すると予想しています(FY25はバックエンドに負荷がかかっていますが、Streetのアナリストはそれに気づいていません。FY26以降の期待はまったくばかげています)。 3) セルサイドのアナリスト(1社を除く全員が「買い」)は、この「急成長」企業が同業他社に匹敵するEBITDA倍率で取引されていると考えています。それはただ見えるだけです。ENOVの調整後EBITDAは、会計上の不規則性、創造的な定義、不透明な開示、数学的不可能性などによって膨らんでいます。常識的な調整により、この調整後EBITDAは60%以上減少します。ENOVは、特定の財務報告に関するSECのガイドラインにも違反している可能性があると疑っています。 4) ENOVはひどいビジネスで、あらゆる古典的な尺度で同業他社よりも悪い。ROIC、フリーキャッシュフロー、マージンなどかつてはまともな会社で、さまざまなアナリストが取り扱っていました。ENOVが長い間うまくいってきた唯一のことは、短期的な収益を上回っていることです:わずか10年未満で、ENOVは四半期ごとのEPSプリントでコンセンサスを1ペニーも見逃さず、2つを除くすべてのプリントで上回っています。この素晴らしい連勝を導いたCEOは、57歳という高齢で辞任したばかりです。 私たちは常に読者のためにもっと興味深いものを残しています!ですから、私たちのウェブサイトにアクセスして、私たちの非常に重要な免責事項にも注意を払いながら、私たちの短い論文の完全なPDFをダウンロードすることをお勧めします。コメントや修正は、当社のウェブサイトまたは当社の電子メールアドレスで歓迎します。

ニューヨークの最高の場所で昼食をとって、非常に悲しいことに、誰もIHCのことを聞いたことがない、彼らは来年のラガーへの招待を得ることはありません、それは私がこの昼食の後に私たちの次の素晴らしい短いアイデアを探していると言われている。

すべてのヒーローがマントを着ているわけではありません...