Я бы изменил это, сказав: "Это еще не конец, пока Чамат не окажется на обложке финансового издания, которое сравнивает его с Баффетом."

покупатель, остерегайтесь

Уитни Тилсон (@WhitneyTilson) сегодня отправил электронное письмо, в котором подчеркивается, что расходы американцев на здравоохранение теперь превышают расходы на еду и жилье! Рост национальных расходов на здравоохранение с 2000 по 2023 год составляет 20% общего роста ВВП за этот период. За тот же период НРЗ возросли с 13,3% ВВП до 17,6%. Этот рост на 430 базисных пунктов превышает рост любой другой отрасли за это время - информационные технологии и технологии выросли на 410 базисных пунктов до 8,2% от ВВП 2023 года. Очевидно, что часть роста здравоохранения обусловлена инновациями и изобретениями; и часть - демографическими факторами. Однако ключевой вопрос заключается в следующем: сколько из чрезмерного роста здравоохранения связано с waste и слоями уменьшения ценности? (Бонусные баллы: сопоставьте этот ответ с тем, сколько из роста информационных технологий и технологий связано с waste и уменьшением ценности.)

Это одно из самых красноречивых объяснений, которые я слышал о необходимости полагаться на ядерную и углеводородную энергетику по сравнению с переменной энергией. 🤣

Тем временем, в Чаматленде:

Еще один фанат IHC!

Теперь проведите сравнение затрат без государственных субсидий на солнечную и ветровую энергию. Без субсидий солнечная и ветровая энергия были бы намного дороже тепловой энергии из-за их непостоянства и повышенной стоимости передачи. Копия: @MattMackowiak

Мы коротко рассматриваем Enovis $ENOV, консолидацию бизнесов в области здравоохранения, которую легко занять. Ниже приведен только краткий обзор ключевых мнений по этой идее; для полного короткого тезиса, включая загружаемый PDF, пожалуйста, посетите сайт Jehoshaphat Research. 1) Уолл-стрит считает, что ENOV имеет высокий органический темп роста на уровне единичных цифр. Это не так; традиционная математика органического роста показывает, что он составляет ~2% номинально или ~0% с учетом инфляции. Этот тип "роста" многократно переопределялся этой умной командой управления. 2) ENOV наконец-то перепрыгнул через акулу с его долговой нагрузкой. После десятилетия поддержания этой истории через слияния и поглощения, компания теперь слишком закредитована после своего последнего, огромного приобретения, чтобы продолжать эту гиперактивную стратегию. Органический рост, следовательно, будет конвергировать с общим ростом, показывая, насколько нереалистичны ожидания Уолл-стрит. Мы ожидаем, что ENOV начнет не выполнять прогнозы в ближайшие несколько кварталов и значительно снизит ожидания Уолл-стрит (FY25 загружен на заднем плане, но аналитики Уолл-стрит этого не осознают; ожидания на FY26 и далее просто абсурдны). 3) Аналитики с продаж (все, кроме одного, с рекомендацией "Покупать") считают, что эта "быстрорастущая" компания торгуется по мультипликатору EBITDA, сопоставимому с аналогами. Это только кажется; скорректированная EBITDA ENOV завышена из-за множества бухгалтерских нарушений, креативных определений, непрозрачных раскрытий и математических невозможностей. Корректировки здравого смысла снижают эту скорректированную EBITDA на 60% и более. Мы подозреваем, что ENOV может нарушать рекомендации SEC по определенной финансовой отчетности. 4) ENOV - ужасный бизнес и хуже своих аналогов по всем классическим показателям. ROIC, свободные денежные потоки, маржи и т.д. Раньше это была приличная компания, и ее освещали разные аналитики. Почти единственное, что ENOV делал хорошо в течение долгого времени, это превышал краткосрочные прибыли: за чуть менее десяти лет ENOV не пропустил консенсус ни на пенни за любые квартальные EPS, и превысил его во всех, кроме двух. Генеральный директор, который возглавлял эту фантастическую серию, только что ушел в отставку в почтенном возрасте 57 лет. Мы всегда оставляем некоторые из более интересных вещей для наших читателей! Поэтому мы призываем вас посетить наш сайт и скачать полный PDF нашего короткого тезиса, обращая внимание также на наше очень важное предупреждение. Комментарии и исправления приветствуются на нашем сайте или по нашему адресу электронной почты.

Обедаю в лучшем месте в Нью-Йорке, очень грустно, что никто не слышал об IHC, они НЕ получат приглашение на вечеринку в следующем году, но, тем не менее, я буду искать нашу следующую отличную идею для шорта после этого обеда.

Не все герои носят плащи…