Muuttaisin tätä sanomalla: "Se ei ole ohi ennen kuin Chamath on talousjulkaisun kannessa, joka vertaa häntä Buffettiin".

Ostaja varo

Whitney Tilson (@WhitneyTilson) lähetti tänään sähköpostin, jossa korostetaan, että amerikkalaisten terveydenhuoltomenot ylittävät nyt ruokaan ja asumiseen liittyvät menot! Kansallisten terveydenhuoltomenojen kasvu vuosina 2000–2023 on vastuussa 20 prosentista BKT:n kokonaiskasvusta tuona aikana. Samana ajanjaksona NHE on kasvanut 13,3 prosentista BKT:stä 17,6 prosenttiin. Tämä 430 peruspisteen kasvu ylittää minkään muun toimialan kasvun tuona aikana – Info & Tech kasvoi 410 peruspistettä 8,2 prosenttiin vuoden 2023 BKT:stä. On selvää, että osa HC:n kasvusta johtuu innovaatioista ja keksinnöistä; ja osa väestötiedoista. Keskeinen kysymys on kuitenkin: Kuinka suuri osa terveydenhuollon ylisuuresta kasvusta johtuu tuhlauksesta ja arvon vähennyskerroksista? (Bonuspisteet: Vertaa tätä vastausta siihen, kuinka suuri osa Info & Techin kasvusta johtuu tuhlauksesta ja arvon vähentämisestä.)

Tämä on yksi kaunopuheisimmista selityksistä, joita olen kuullut tarpeesta luottaa ydin- ja hiilivetyvoimaan verrattuna ajoittaisiin. 🤣

Sillä välin Chamathlandissa:

Toinen IHC-fani!

Tee nyt kustannusvertailut ilman valtion aurinko- ja tuulitukia. Ilman tukia aurinko ja tuuli olisivat paljon kalliimpia kuin lämpöenergia, koska ne ovat ajoittaisia ja siirtokustannuksia kasvaneet. cc: @MattMackowiak

Meillä on lyhyt Enovis $ENOV, terveydenhuoltoalan yritysten joukko, jota on helppo lainata. Alla on vain yhteenveto tämän idean keskeisistä mielipiteistä; koko lyhyt opinnäytetyö, mukaan lukien ladattava PDF, on Jehoshaphat Research -sivustolla. 1) The Street uskoo, että ENOV:n orgaaninen kasvuvauhti on korkea yksinumeroinen. Ei ole; Perinteinen orgaanisen kasvun matematiikka osoittaa, että se on nimellisesti ~2 % tai inflaatiokorjattu ~0 %. Tämä älykäs johtoryhmä on määritellyt tämän tyyppisen "kasvun" uudelleen useita kertoja. 2) ENOV on vihdoin hypännyt hain velkataakkansa kanssa. Pidettyään tätä tarinaa elossa vuosikymmenen yrityskauppojen avulla, yritys on nyt viimeisen, valtavan yritysostonsa jälkeen liian vipuvaikutteinen jatkaakseen tätä hyperaktiivista strategiaa. Orgaaninen kasvu lähentyy siis kokonaiskasvun kanssa, mikä paljastaa, kuinka epärealistisia Streetin odotukset ovat. Odotamme ENOV:n alkavan puuttua seuraavien vuosineljännesten aikana ja nollaavan Streetin odotukset paljon alemmas (FY25 on taustaladattu, mutta Street-analyytikot eivät ymmärrä sitä; odotukset FY26:lle ja sen jälkeiselle ajalle ovat yksinkertaisesti absurdeja). 3) Myyntipuolen analyytikot (kaikki paitsi yksi Osta) uskovat, että tämä "nopeasti kasvava" yritys käy kauppaa verrokkiin verrattavissa olevalla käyttökatekertoimella. Se vain näyttää; ENOV:n oikaistua käyttökatetta paisuttavat lukuisat kirjanpidolliset epäsäännöllisyydet, luovat määritelmät, läpinäkymättömät tiedot ja matemaattiset mahdottomuudet. Terveen järjen mukaiset oikaisut laskevat tätä oikaistua käyttökatetta 60 % tai enemmän. Epäilemme, että ENOV saattaa rikkoa SEC:n ohjeita myös tietyistä taloudellisista raporteista. 4) ENOV on kauhea bisnes ja huonompi kuin vertaisensa kaikilla klassisilla mittareilla. ROIC, vapaat kassavirrat, marginaalit jne. Se oli ennen kunnollinen yritys, ja eri analyytikot käsittelivät sitä. Suurin piirtein ainoa asia, jonka ENOV on tehnyt hyvin pitkään, on lyhyen aikavälin tuloksen voittaminen: Vajaassa kymmenessä vuodessa ENOV ei ole jäänyt konsensuksesta penniäkään irti neljännesvuosittaisesta EPS-tulosteesta, ja se on voittanut kaikki paitsi kaksi. Toimitusjohtaja, joka johti tätä fantastista sarjaa, erosi juuri kypsässä 57-vuotiaana. Jätämme aina mielenkiintoisempia asioita lukijoillemme! Joten kehotamme sinua vierailemaan verkkosivuillamme ja lataamaan lyhyen opinnäytetyömme koko PDF-tiedoston kiinnittäen huomiota myös erittäin tärkeään vastuuvapauslausekkeeseemme. Kommentit ja korjaukset ovat tervetuloa verkkosivuillemme tai sähköpostiosoitteeseemme.

Lounaalla NYC:n parhaassa paikassa, erittäin surullista, ettei kukaan ole kuullut IHC:stä, he EIVÄT saa kutsua ensi vuoden raivoamiseen, siitä huolimatta etsin seuraavaa hienoa lyhyttä ideaamme tämän lounaan jälkeen.

Kaikki sankarit eivät käytä viittaa...